良運期貨指出大連棕櫚油中長期仍保持上行趨勢

1月12日，大連棕櫚油期貨低開，早間弱勢震蕩，午后反彈受阻，盤終主力合約縮量收陽。良運期貨分析師陳竹音認為，連棕櫚油中長期仍保持上行趨勢。

因庫存高于預期且疲弱的出口令價格承壓。1月11日，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨收盤下跌。基準3月棕櫚油合約收低41令吉，至2,585令吉/噸，盤中在2,572至2,648令吉區間震蕩交投。12日午盤，因沒有出現可能支撐毛棕櫚油價格的積極因素， 基準3月毛棕櫚油期貨下跌34令吉，至2,551令吉/噸。

大連棕櫚油期貨中幅低開，全天低位震蕩。盤終收低。主力合約p1009開盤7,022元/噸，收盤7,034元/噸，下跌122元，最高7,100元/噸，最低7,008元/噸，成交量495,840手，持倉量286,586手。

國內24度棕櫚油港口報價：天津港交貨價格6,700元/噸，較11日下調100元；日照港6,700元/噸，較11日下調50元；連云港6,700元/噸，較11日下調50元；張家港6,650元/噸，較11日下調150元；寧波港6,750元/噸，較11日下調100元；黃埔港6,600元/噸，較11日下調100元。

綜合來看，雖然近期對油脂基本面利空的消息不斷，但因美元仍處于歷史低位，這抬升了對全球經濟通脹的預期。資金為求保值增值，還是會選擇商品市場作為棲息地之一。

筆者認為，目前商品期貨市場資金市的特征明顯，其影響力已經超過了供求和技術性的因素。因此投資者有必要關注資金流的變化情況。而相對于金屬和能源期貨，油脂期貨在去年的上漲行情中漲幅是最小的，但本次回落幅度卻較大。

筆者根據美國農業部12月份發布的全球植物油供需平衡表計算的全球2009/10年度植物油的庫存消費比是8.35%，僅僅高于2007/08年度的8.09%，為十年來次低水平，預計2009/10年度全球植物油的供需面趨緊，這給全球植物油的長期上漲提供了良好的基礎，而作為估值洼地，油脂期貨后期有可能再次受到資金的青睞。但受制于近期利空消息不斷，預計短期內油脂期貨不會有太好表現，建議短線油脂保持觀望。

不過筆者指出，油脂中長線上行趨勢不變，長線投資者可適當逢低買入。而近期棕櫚油利空消息較多，豆油主力合約1009與連棕櫚主力合約價差達到692元/噸，低于平均價差大概200多個點，后期兩者價差有擴大趨勢，可以考慮買豆油、拋棕櫚的套利交易。

(董雪峰 編輯)

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