羅森伯格：經濟危機尚未結束 通縮壓力沉重 美股將重新測試低點

儘管近來零售、汽車銷售捷報頻傳，道瓊工業指數也在周一終於不負眾望衝破11000點大關，但前美林銀行首席經濟學家羅森伯格（David Rosenberg）卻在此時提出警告，直指這波經濟危機仍未結束，前方尚有不少難關。

羅森伯格在接受美國《時代雜誌》專訪中指出，第1季經濟成長強勁主要是因為去年同期狀況太糟所致。而帶動股市近期如拋物線般上漲的，是片面消息引發的一時動能，而非具體且禁得起考驗的全面復甦。

車市：舉例來說，最新公佈的數字預估今年美國汽車銷量為1000萬-1200萬輛，乍聽之下的確較去年增加許多，但是與金融風暴前的均值1600萬-1700萬輛仍有一大段差距。

進一步細看，倘若將美國每年汽車報廢數1250萬輛納入考量，那麼1200萬輛的銷售數字根本是負成長。

房市：儘管政府已投注大筆資金與利多政策，但美國房市依然孱弱，頂多值得慶幸的是房市底部已守住。

股市：近來牛市氣氛濃厚的股市，更象徵著民眾預期一切都正在轉好的樂觀心態，更何況，S&P 500企業第1季獲利表現也相當亮眼。但學者提醒，其中最突出的不是製造產業而是藉由紓困計畫存活下來的金融業。

此外，股市近來交易量清淡，股市上漲動能並非買盤需求而是大多數人不願意在此時出售股票。雖然過去一段時間中曾有3、4個月股價極具吸引力、上漲空間大，但是倘若大盤一路上漲至6月，屆時勢必會出現股價高估的狀況。

在高失業率、高空屋率以及低產能利用率的情況下，通膨危機其實離我們很遠；就算近來商品價格攀升，主要動能仍是來自中國的經濟成長需求，而非歐美。房市、信用貸款以及勞動力市場的不利狀況，依然為美國造成相當大的通縮壓力。

羅森伯格認為，即使道瓊已突破11000點大關，但股市體質仍然虛弱而且變動性大，亟易受到外力影響。股市短期內將重新測試低點，因為投資人對景氣復甦依然缺乏信心，需要小心翼翼、前後不斷試探。