轉型路線圖清晰 泛海控股定增募資120億元

泛海控股(000046,股吧)的戰略版面持續加速。在宣布籌劃收購時富金融和民安保險后，泛海控股又擬定向增發募集120億巨資投向券商和地產業務，向著金融業務整合、實現聯動發展的格局疾行。

地產新機遇

2月3日，泛海控股發布了非公開發行預案，擬向包括控股股東在內的不超過10名特定投資者進行定向增發，擬募集資金120億元，其中50億元用於上海（樓盤）、武漢（樓盤）兩地的重點項目建設。這將成為地產企業再融資開閘之后的最大單筆融資。

目前，房地產業作為資金密集型產業，對企業的資金實力有極高需求，尤其近期以來，隨著房地產業發展的突飛猛進，地產企業僅靠經營積累和債務融資的方式越來越難以支撐旺盛的資金需求。對於泛海控股而言。

而如今，地產企業遇到了行業發展的新機遇。1月16日，證監會宣布上市公司再融資、並購重組涉及房地產業務的，國土資源部不再進行事前審查，成為繼2014年9月份國內銀行間中期票據重新開閘之后，監管層放松房產再融資之后的又一次松綁。

爾悅投資分析師劉晨認為，地產企業利用股權再融資的融資方式募集資金，具有其他融資方式難以比擬的優勢，不僅募集資金效率較高，而且資金成本相對低廉，尤其對泛海控股這樣處在轉型中的企業，低成本高效率的資金意味著能夠版面快人一步。

泛海控股在公告中表示，借助此次非公開發行，泛海控股將優化現有資本結構，降低資產負債率，並通過將部分募集資金用於償還金融機構借款，從而降低公司的財務費用，改善財務狀況，提升抗風險能力。

券商前景光明

目前，資本市場正在承擔經濟轉型的重要角色，金融改革的制度創新將會推動產業結構轉型，券商作為活躍的市場組織者，將會扮演越來越重要的角色。

根據證券業協會公布的統計數據顯示，2014年我國證券行業共實現收入2,603億元，凈利潤966億元，同比分別增長63.5%和119.4%。中信證券(600030,股吧)分析師邵子欽認為，“資金和資產正在向資本市場涌入，資本市場將承接為經濟轉型、盤活存量、混合所有制、發展新興產業提供資金支援的重任，證券行業將面臨一個重大發展機遇”，未來，券商所占據的位置也將更加重要。

泛海控股在券商行業的前期版面，尤其是對民生證券的版面，對於泛海控股未來的發展將會發揮巨大作用。此次定增，泛海控股擬將50億投入民生證券，補充其資本金，支援其發展。數據顯示，2013年，民生證券實現營業收入13.07億元，歸屬於母公司凈利潤1.02億元，營業收入在當年國內券商中排名第35位，處於券商行業中上游水平；但是，當年的凈資本排名中，民生證券僅以23.28億元位居第61位。

劉晨表示，根據相關規定，對於券商風險覆蓋率（凈資本比風險資本準備）低於200%或者流動性風險監管指標低於120%的證券公司，監管層要求其開展業務杠桿不得超過5倍，且會暫停創新業務試點申請，民生證券之前較小的凈資本規模成為制約其業務發展的最重要因素。

不過，此次泛海控股對民生證券增資之后，民生證券風險覆蓋率的迅速提高將為其創新業務發展奠定基礎，或將迎來新一輪的快速發展。