大豆價格內外背離油廠套保難度加大

近期國內大商所大豆持倉成成交的萎縮，商品期貨市場服務實體經濟的產業功能作用正在降低，這將影響部分進口大豆壓榨企業的保值策略。

據期貨日報12月8日消息，據最近一次大商所提高交易品種保證金至10%和擴大漲跌停板幅度至6%已經整整過去一周有余，從市場反應看，大商所大豆期貨合約持倉量下滑、成交銳減。昨日，大豆合約全部交易月份單邊持倉總量為198800手，較11月26日上述政策出臺前的單邊持倉223848手降低25048手，減少幅度11.2%；成交量方面，大商所大豆全部交易合約昨日單邊成交量76511手，較11月26日的260780手降低184269手，萎縮幅度70.1%。
　　
顯然，中國商品期貨市場作為近期國家物價水平調控的重點領域之一，已經初步顯現出此次調控效果，期貨市場在承擔調控壓力和后果的同時也為國內相關商品價格的穩定做出了貢獻。
　　
據期貨日報記者了解，2010/2011年度初期，國家在東北出臺大豆1.9元/斤的保護價收購政策，從此奠定東北大豆收購市場的基準價格。昨日，黑龍江各油廠收購報價為哈爾濱地區1.87—1.94元/斤；佳木斯地區1.85—1.90元/斤；齊齊哈爾地區1.85—1.90元/斤；綏化地區1.88—1.94元/斤及黑河地區1.85—1.90元/斤。
　　
佳木斯一油廠金姓負責人說道：“11月份由于豆油價格出現上漲，收購了一部分大豆，但現在豆油價格下來了，油廠利潤不多，收購數量就減少了一些。”目前，佳木斯地區大豆價格基本上維持在1.9元/斤左右，價格下跌空間不大。
　　
“當前大豆貿易停滯，商品豆走貨不暢，主要是因為車皮難請。”黑龍江海倫市一吳姓貿易商告訴期貨日報記者。11月份，大豆收購價格曾達到1.95元/斤，近期受國家宏觀調控影響，價格降至1.9元/斤（不除雜的商品豆）。由于南方銷區需求數量降低，市場預期降溫，因而對后市價格把握不準，目前不敢大量收購。
　　
顯然，隨著國家宏觀調控的持續，東北產區大豆價格已回落至國家保護價附近，大豆市場呈現心態不穩、有價無市的特點，后市價格要是跌破保護價格，將直接影響種糧農民利益。
　　
據期貨日報記者了解，在國內東北地區大豆購銷停滯的同時，國內外大豆價格進一步背離。上周，CBOT大豆1月合約價格上漲58.75美分/蒲式耳或4.73%；大商所大豆主力合約1109價格上漲89點或2.06%。國內大豆價格漲幅受國內宏觀調控政策影響與國際市場大豆價差進一步拉大。
　　
“國內外大豆價格背離主要是受近期國家宏觀調控影響。”大連一進口大豆壓榨廠相關負責人表示。當前，油廠面臨經營困境，一方面進口大豆成本不斷攀高；另一方面，受國家調控影響，國內豆油、豆粕等市場價格不斷下滑，這使油廠利潤遭到侵蝕。
　　
談及利用期貨市場套期保值時，該負責人連連表示：“不好操作。”以前，大商所大豆期貨合約持倉成交數量比較大，企業參與國內外套期保值相對容易。而目前大商所所有大豆合約單邊近200萬噸的持倉對國內每年進口5000多萬噸大豆壓榨市場來說明顯不成比例，企業在油料方面的套保不太容易操作。唯一的選擇就是在油脂市場做保值，但是只做油脂保值難以完全鎖定企業面臨的市場風險。
　　
顯然，隨著近期國內大商所大豆持倉成成交的萎縮，商品期貨市場服務實體經濟的產業功能作用正在降低，這將影響部分進口大豆壓榨企業的保值策略，并加大部分油脂壓榨廠的經營風險。

(王德軍 編輯)

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