創業板熱情一退再退

上周五，第三批創業板6家公司登陸深交所，繼二批創業板退燒之后，首日漲幅、估值水平和平均換手率，均創下了創業板創立以來的新低。走勢更加平穩，平均漲幅僅為31.98%，與前兩批上市新股相比表現明顯偏弱，逐漸向價值回歸靠攏。

隨著創業板擴容速度加快以及監管層嚴控炒作風險，創業板首日平均漲幅和換手率開始節節走低。據財匯數據顯示， 第三批6家公司平均漲幅和換手率分別為31.98%和66.24%。此前，首批和第二批創業板公司上市首日平均漲幅和換手率分別為106.23%、45.21%和91%和72.11%。

首日漲幅呈現出逐級回落態勢，爆炒新股的現象已經銷聲匿跡。業內分析，目前一級市場的熱度不減，高價發行和大比例超募的情況依然明顯，第三批新股的平均發行市盈率仍然高達78倍，擠壓了二級市場上股價上漲空間。不過，隨著二級市場持續震蕩，高估值已經明顯抑制了新股上市后的表現。

創業板已經開始步入價值回歸之途。截至1月8日，前兩批的36只股票的加權平均靜態市盈率已經降到107.71倍，第三批6家公司的加權平均靜態市盈率為99.45倍，顯示出創業板新股與次新股均向同一估值水平靠近的趨勢。

第三批創業板的首日漲幅大幅降低也有著積極地一面，這增加了網下詢價機構中簽部分在三個月內破發的風險，如果接下來這一狀況能夠得到持續，其效果將和此前大盤新股接連破發導致的機構對大盤股開始謹慎報價一樣，會逐步遏制新股發行報價節節攀高的趨勢，對于未來的整個市場穩定也將起到積極的作用。

上周新發行的8家創業板公司超募資金將達41.3億元，平均超募率超過250%，成為超募率最高的一批創業板公司，但依然延續高估值狀態。雖然未來新發行公司仍將延續該現象，可隨著創業板市場的持續擴容，在比價效應下，對該8家創業板公司的上市首日表現不要期望太高。

本周創業板36只股票算數平均換手率僅為39.14%，低于元旦前一周40.57%的水平，而且值得注意的是，前一周由于假期因素只有4個交易日。與此同時，本周36只股票的成交量和成交金額分別為2.55億股和109.75億元，分別較前一周下降了5.42%和2.95%。隨著監管措施的陸續出臺，游資炒作的熱情已經逐漸退卻，如果本周主板市場仍然延續震蕩行情，則創業板或將面臨進一步下跌的局面。