獲利回吐打壓基本金屬小幅回落

基本金屬11月8日小幅回落，市場獲利回吐。分析師指出，金屬市場已累積較重的浮盈壓力，短期有可能出現調整，但中長期來看金屬價格將會繼續上漲。

上海期貨交易所11月8日期銅1102合約收于66,590元/噸，較前一日結算價下跌0.70%；期鋅1102合約收于20,560元/噸，較前一日結算價下跌2.10%；期鋁1102合約收于17,160元/噸，較前一日結算價下跌0.93%。

全球經濟再度降溫的可能性仍有，新興市場通脹上升使其不斷加息，緊縮措施越發嚴厲，新興市場經濟主動降溫，從而影響到發達經濟體復蘇進而影響整個全球經濟的復蘇進程，而資產價格泡沫也會被擠滅，金屬容易遭遇大幅度的調整。

新興國家第二輪“量化緊縮”一觸即發，一些亞洲和拉美國家政府通過言語和出臺措施以遏制資本流入的副作用。泰國率宣布對國債及國有企業債券的資本利得及利息收入征收15%的預扣稅；而墨西哥、土耳其和馬來西亞央行表示在地區資本流入的監控方面經常保持密切聯系，并且在必要時愿意集體行動；印度和印尼均表示將采取各種措施控制資本流入。

對于中國而言，政策回歸正常化漸行漸近。央行三季度經濟形勢報告認為，當前形勢下貨幣政策的目標、取向有必要進行一些適當的調整，即貨幣政策應該逐步回歸常態，而這種常態就是回歸穩健的貨幣政策。

中國四季度增速傾向于放緩。以銅為例，銅桿線企業9月開工率再創年內新低，低于8月份的71%。銅材加工企業受節能減排和限電的影響，其中江浙、河北和山東地區開工率明顯不到60%。9月份銅材產量較去年持平，而環比下滑2.5%至89.6萬噸，而未鍛造銅和銅材進口9月份環比下滑2.9%。此外，盡管9月份電力電纜環比增長5.2%，但是冬季電力設施施工減少也將導致對電力電纜需求的回落。

整體上，全球性通脹風險急劇升溫，過度充裕的流動性成為金屬保持強勁的堅實基礎。然而新興經濟體迫于通脹壓力而主動實施緊縮政策并且由此引發全球性的經濟復蘇降溫始終是當前的利空因素，金屬面臨調整壓力。

(吳粵 編輯)

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