現代產業體系提振 49只機械設備股創新高

11月以來有49只機械設備個股創出歷史新高。由于基礎設施建設投入加大，機械設備行業全面回暖，機械設備行業中有104家公司有92家年報預喜。

據證券日報11月6日報道，11月以來，隨著大盤快速震蕩上揚，268只A股紛紛創出歷史新高。在這些創新高的股票中，機械設備股多達49只，占比18.28%。如此強勁的上漲，與機械設備股具有明顯的抗通脹預期有關。眾多研究機構認為，從需求、成本、政策、估值等因素判斷，仍維持行業“推薦”評級。

88.46%業績預告公司預喜

據《證券日報》市場研究中心與財匯資訊最新統計，機械設備（申萬一級）行業中有104家公司發布2010年度業績預告，其中，92家公司預喜，占該行業上市公司總數的39.83%，占該行業已公布業績預告公司的88.46%，由于基礎設施建設投入加大，機械設備行業全面回暖。

今年前三季度，機械設備行業每股收益為0.3706元、每股凈資產3.7536元、每股營業總收入4.5584元、每股經營活動產生的現金流量凈額為0.0606元、凈資產收益率為9.8648%；以11月5日收盤價計算，機械設備板塊動態市盈率為39.579倍（行業數據均為加權平均所得）。

具體來看，該行業27家個股預喜，其中，沈陽機床、京山輕機、廈工股份、方正電機、中集集團、拓日新能、精功科技、江特電機、山河智能、方圓支承、河北宣工、匯川技術、柳工、山推股份等14家個股業績預增超過100%。沈陽機床由于大額補助利潤增長，2010年三季報披露，2010年1-12月公司凈利潤預計為18,500萬元。上年同期：凈利潤2,703.52萬元，每股收益0.05元。業績變動原因為，公司已收到大額政府補助,全年利潤大增。

由于經濟向好工程機械需求量增加，山推股份業績增長。公司公告稱，預計2010年度每股收益約0.84至1.12元,凈利潤約63,321至84,428萬元(上年同期凈利潤為42214萬元）。業績變動原因為，因國內宏觀經濟的進一步向好和市場需求量的攀升，報告期內主營產品業績較去年同期有較大幅度提升。

另外，該行業中有44家公司略增；16家公司續盈；中捷股份、上風高科、*ST思達、*ST阿繼、東睦股份等5家公司扭虧，其中，中捷股份隨行業回暖實現扭虧，2010年三季報披露，預計2010年將扭虧為盈，凈利潤為4,700-5,200萬元，09年凈利潤-8,619萬元。變動原因為，縫紉機行業快速回暖使公司主營業務收入較上年同期大幅增長。

現代產業體系提振行業景氣

由于傳統制造業、新興產業、現代能源產業、現代農業、綜合運輸體系建設等都是未來重點發展的產業，因此以工程機械為代表的機械行業無疑發揮著重要作用。首先，未來人工成本上漲趨勢明確，這將使工程機械的應用率越來越高，單位固定資產投資將更明顯地拉動工程機械的需求。其次，目前國內工程機械行業規模占全球的比重只有20%左右，并且挖掘機等產品的市場占有率不高，進口替代空間較大。再次，城市化和新農村建設是十二五規劃的重點，將帶動工程機械的需求持續增長。

上市公司中，工程機械一線龍頭三一重工、中聯重科、徐工機械均規劃2015年達到1,000億元收入規模，二線企業柳工、山推股份也規劃達到500億收入規模。國泰君安認為，工程機械行業短期受益流動性和業績高增長利好，中期受益城市化和新農村建設、替代人工、行業整合。

9月份工程機械主要產品產量均保持了2010年以來的增長態勢，盡管受季節因素影響個別產品產量出現了小幅的環比下降，但較去年同期相比均實現了大幅增長。其中，起重機產量同比增長了8.97%；挖掘、鏟土運輸機械同比增長了35.56%；混凝土機械同比增長了11.76%。

三季報顯示，前三季度工程機械并沒有受到樓市調控的影響，盈利增勢依舊迅猛；機床工具行業盈利增速雖有回落，但仍在恢復之中；而電氣設備由于發電設備和一次輸電設備需求增速下滑，表現相對平穩；重礦機械部分公司訂單增長，盈利降幅也有收窄。

展望未來，民族證券預計整個機械行業仍將維持穩定增長，子行業中，工程機械和機床工具增速可能下滑，但仍將維持增勢，重礦機械預計復蘇可能加速，電力設備相對平穩。鑒于整個經濟中充滿了流動性，民族證券將行業評級上調為推薦，未來關注重點為兩大塊：一是符合結構調整方向的低碳經濟，主要為核電、光伏和高鐵；二是未來經營情況可能改善的重礦機械。此外，每年年末都是重組股和高送配股活躍的季節，可予重點關注。

下半年享受估值“泡沫”

機械行業是國家戰略支柱產業，“十二五”規劃好于預期，根據《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，未來10年將集中發展7大戰略性新興產業，其中將節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造產業成為國民經濟的支柱產業。到2015年，戰略性新興產業形成健康發展、協調推進的基本格局，對產業結構升級的推動作用顯著增強，增加值占國內生產總值的比重力爭達到8%左右，到2020年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值的比重力爭達到15%左右。分析人士指出，工程機械行業“十二五”規劃預測，到2015年我國工程機械行業的銷售規模將達到9000億元人民幣，年平均增長率大約為17%，其中出口占200億美元左右，成為第一大出口國。

“城鎮化投資主線”再次得到了市場的驗證。今年新開工項目增長率因去年高基數而回落，但是工程機械銷售全年超預期。雖然今年部分行業的固定資產投資增速下降，但是與基建與房地產相關的投資仍保持較高增長，城鎮化的大趨勢對工程機械的拉動完全超出市場預期。城鎮化正是通過高速鐵路的建設來加快完成的，同時區域振興也拉動了工程機械需求。

招商證券認為，上半年機械行業受業績推動，下半年則將享受估值泡沫。之所以說是“泡沫”，是因為市場普遍認為機械股的合理估值是15倍，而受益中國產業結構升級的機械裝備制造業，合理動態市盈率在20倍左右，所以稱之為“享受泡沫”。2007年機械行業市盈率曾達到30倍，今年相比具有相似之處：內需強勁；新興經濟體的通脹尚未傳導至全球；進入緩慢的加息周期，經濟增長信心在回升；人民幣資產處于快速升值階段。與2007年相比不同之處在于：經濟增長方式轉變，固定資產投資在行業和區域發生了變化，歐美經濟復蘇乏力。當然，投資周期性行業最重要的是把握投資時點，即使是長期看好，短期政策和預期波動都可能影響估值，從需求、成本、政策、估值等因素判斷，仍維持行業“推薦”評級，但短期漲幅較大勿追漲。

(毛崇才 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235