全球經濟底部爬行(圖)

證券市場周刊2012年第6期

歐洲經濟在衰退中走向兩極分化，美日經濟在長期低迷中僵而不死，全球貨幣政策將再度步入寬松。在拖延戰術下，歐美經濟處于“陰跌”之中，中國應充分利用這一機會進行經濟結構調整。

本刊記者廖宗魁／文

歐洲債務危機仍是2012年全球經濟的最大風險，其發展也將決定著各國政策制定的力度和節奏。

短期的流動性改善并不能從本質上消除龐大的債務，歐洲正不得不以犧牲經濟增長的代價緊縮財政，歐元區經濟分化進一步加劇。財政統一或是解決這種不平衡的唯一藥方，這也決定了歐洲債務危機會長期存在。

美國經濟近期表現出了好于預期的勢頭，是否會延續？日本2011年四季度意外地再度陷入負增長，2012年一季度又將如何？各國的經濟政策又將如何各顯其能？這些因素對油價、外匯市場有何影響？參與“遠見杯”全球宏觀經濟預測的機構和專家給出了他們的判斷。

歐美政策會以“緊財政，寬貨幣”為主，日本、瑞士會繼續采用匯率政策，新興市場國家則伺機采取逆周期的寬松政策。中國的貨幣政策也在逐步走向寬松，2月18日央行宣布下調存款準備金率，繼2011年12月以后第二次下調存款準備金率。

歐美政策的實質是“拖延時間”，誰最先進行經濟結構調整，就可能占據提高未來潛在經濟增長的先機。而歐美經濟僵而不死、長期低迷對中國也許并不是壞事，中國對外貿的依賴下降了，大宗商品價格也不會太高，人民幣的地位則在悄然提升。