房地產:看漲不敢看高

上周末，深滬股市飆升，創出年內新高。其中，房地產板塊領跑大市，牽動建材等相關板塊勁升。

前一周，國家統計局公布數據，１月份全國７０個大中城市中，新建商品住宅（不含保障性住房）環比價格下降的城市有４８個，持平的有２２個，出現房價全面停漲局面。在此背景下，海量資金殺入房地產板塊，拉抬股價，豈非自甘買套？

調控房價目標，一直只有一個概念，即“合理價位”。究竟多少才算“合理”，當然誰也說不清楚。因此，當房價全面停漲，在市場看來，或許已經逼近“調控目標”，甚至“拐點”即將來臨。

有理由相信，賭“拐點”的資金并不踏實。從國家高層，到具體參與調控的住建部等言論看，地產調控短期長期都不會放松。出現“拐點”，可能立即遭致政策打壓，即便“看漲”，哪敢高看呢？

但是，大資金發力房地產板塊，自有邏輯。其一，上周，上海突然宣布持有長期居住證３年以上可購二套房的“既有”政策。從中山、蕪湖到上海，各地悄然松綁調控此起彼伏，考慮到上海的標志性影響力，加上中山、蕪湖等雖被“叫停”，上海卻“既有”而無恙，包括此前杭州、重慶均出臺“微調”政策，可以清晰感受地方出于自身需要，存在“修正”調控的強烈沖動，并一而再再而三出招試探。

其二，經歷大半年“寒冬”后，房產銷量確有回暖跡象。來自房地產專業媒體的數據顯示，２０１２年春節后３周上海市二手房成交量明顯回升，達到春節前３周水平的２．３到２．４倍。一般分析，隨著開發商后期加大優惠力度，全國３月份房地產銷售量值得期待。雖然房價全面停漲，但銷量已現柳暗花明之勢。

其三，《２１世紀經濟報道》最近一篇報道顯示，各地２０１２年保障房新開工建設目標跌幅之大出人意料。廣東正式下達的任務，比２０１１年縮減５４％，上海下降３８％，北京下降２０％，二線城市如天津下降５４％，無錫下降２９％。住建部出臺的保障房指標高掛，地方則因實際困難大幅調降實際開工量。保障房規模，涉及未來住房供應量，假設總需求不變，政府供應下降，則需求將從市場獲得滿足。考慮到調控以來，土地市場萎縮，市場開工量下降，供應與需求的矛盾，特別是被政策壓抑的投資性需求，可能尋找各種渠道，入市賭漲。

就股市房地產板塊而言，調整最早，時間最長，幅度最大，即便不被大幅“看高”，但借上述“利好”，炒作一番，獲利概率很大，因此，贏得資金一致拉抬。

房價全面停漲，言之為拐點，顯然過早。但是，考慮到地方財政，以及保增長的巨大壓力，允許部分需求按市場方式釋放出來，恐怕不會招致嚴厲打擊。憂慮的是，政策稍一松動，擔心房價飛漲的需求海量釋放，引發房價全面上漲，則又不免招致嚴厲打壓。一松一緊、一冷一熱之間，有人盆滿缽滿，有人深套其中，則類財富游戲耳。