周小川：制定貨幣政策要考慮外溢效應

中國人民銀行行長周小川記者會文字實錄

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--G20財長和央行行長會2月26-27日在上海召開。中國人民銀行行長周小川在26日舉行的記者會上表示，每個國家仍舊是為自己的經濟制定貨幣政策，但是與此同時要考慮到外溢效應，要加強溝通。

周小川表示，各國貨幣政策可能不一樣，有人搞負利率，有人搞加息。從對傳統的經濟學和貨幣政策方面的研究，過去這是一個很正常的現象。因為全球化發展沒有進入那么高度的情況下，貨幣政策主要就是調節國內經濟的，特別是國內的總需求。各個國家那時候聯系不那么緊密的時候，各國經濟情況就是不一樣，有的國家高通貨膨脹，有的國家低通貨膨脹，有的增長很好有的增長不好，有的總需求大於總供給，有的總供給大於總需求，也就是產能利用率不高。各個國家就是不一樣，那就采用不一樣的貨幣政策調節。所以過去存在這樣的情況，沒有太大的疑問。

周小川表示，但是最近一二十年全球化水平提高了，所以大國經濟的貨幣政策的外溢效應開始比較強調了。雖然是國內政策，但是對別人有影響了，影響資本流動，會產生套利交易等等。因此就強調每個國家仍舊是為自己的經濟制定貨幣政策，但是與此同時要考慮到外溢效應，要加強溝通，要討論，先不說是否能夠做到相互協調，但是至少大家應該通氣。G20就是一種場合，巴塞爾的中央銀行行長會議也是一種場合，金融穩定論壇也是一種場合。

現在很多問題還在探討之中，比如說關於外溢效應應該如何處理的問題，如何對待的問題，還在探討之中，還沒有一個非常明確的定論。

至於金融安全的問題，更多的是危機傳導，不是常規情況下的貨幣政策相互影響。就是出了危機以后，危機從這個國家一下傳到那個國家，相互傳導，需要有一個安全的體系。

對於危機傳導，在國際上特別是G20提出了這么幾個方面。第一個要處理好“大而不能倒”，系統重要性金融機構包括系統重要性銀行，防止這些機構跨國之間的衝突。

再有一個就是監管體系的跨國合作和監管標準的統一化。不能說一個機構在這兒監管松，在那兒監管嚴，結果出了問題機構又相互傳導。

再一個就是跨境處置，也就是說如果有的機構關閉破產了，它又是有跨國業務，相互之間會傳染，涉及安全問題和公平問題，跨境處理要合理化，要有一些事先的準備。

最後一條就是，G20也有一個意見，就是要求大家考慮存款保險的核心原則。因為金融機構出了問題，什么叫安全網，就是說如果有存款保險的話，就能把局部的問題給圈住，不讓它迅速擴散，防止相互沖擊和傳染。跨國之間也有這個問題，特別是歐元區，所以歐元區也對於存款保險做了重要的改革，它也是跨國的，但還是一個貨幣體系。