利空壓力減弱 豆粕或階段性企穩

走勢回顧

昨天國內豆油、豆粕期貨出現反彈，m1505合約連續交易時段窄幅震盪，白盤小幅走高，終盤報收於2691點，較前一交易日結算價上漲20點；y1505合約跳空高開后日內維持震盪，終盤報收於5442點，較前一交易日結算價上漲64點。

隔夜CBOT大豆出現較大反彈幅度，3月合約終盤較前一交易日收高27.4美分至987.0美分/蒲式耳，豆粕3月合約終盤較前一交易日收高12.7美元至340.6美元/短噸，豆油3月合約終盤較前一交易日收高0.39美分至30.80美分/磅。

基本面分析

USDA周度出口檢驗報告顯示，截至1月29日當周，美國大豆出口檢驗169.8萬噸，本作物年度累計出口檢驗量3746.6萬噸，較去年同期的3153.4萬噸增加達18.8%，另上周美國對華裝運大豆124.3萬噸，周比增長達58.4%，美國大豆出口銷售依然強勁；據巴西國內行業機構調查報告，干旱天氣影響產量，2014/2015年度巴西大豆產量預估為9320萬噸，此前預估為9610萬噸。

現貨市場方面，昨天青島港進口美灣大豆銷售價格3200元/噸，日照港(行情,問診)進口美灣大豆銷售價格3200元/噸，價格基本持穩；沿海港口豆粕報價2750——2880元/噸，價格有所回穩，油廠開工率有所下降，后期大豆到港量明顯放緩，節前飼料廠開始備貨，前期利空壓力逐漸得以釋放，豆粕短期或將回穩；沿海油廠一級豆油出廠報價集中在5580——5780/噸，價格繼續有小幅上漲，下游中小包裝加工節前備貨接近完成，需求將逐漸轉淡，對豆油價格反彈高度期望不宜過高。

總體評述

隔夜CBOT大豆出現較大反彈幅度，一方面價格處於近幾年低位區域，下跌動能受到一定限制，另一方面近幾個交易日市場氛圍回暖提供一定反彈動能，不過長期來看，本作物年度美國大豆豐產及南美豐產預期壓力下美豆反彈高度有限。昨天連豆粕期貨企穩反彈，現貨價格持穩，節前飼料廠備貨有所啟動，后期大豆到港數量將明顯放緩，前期利空壓力逐漸得以釋放，豆粕可能出現階段性企穩反彈走勢；昨天連豆油延續反彈，部分油廠庫存偏低仍支撐市場，不過豆油下游中小包裝加工備貨接近完成，需求逐漸轉淡，預期反彈高度有限。

操作建議

豆粕、豆油以觀望為主。