[影音] 專家解盤－蔡明彰：台股季線成為封關前壓力點 下周反彈有限

萬寶投顧總經理蔡明彰。(鉅亨網記者王定傳攝)

台股月線收很黑，元月行情不只落空，更讓市場嚇很大。揮別元月之後，農曆年前封關在即，萬寶投顧總經理蔡明彰預估，下周台股將進行技術性反彈，但反彈空間很有限，尤其去年慣例成支撐點的季線已破，反變成封關前的壓力點，投資人若還想進場，切記長線保護短線策略，慎選第1季業績題材股，如面板、太陽能族群。

央行與熱錢對戰 元月效應落空

回顧元月效應，蔡明彰將其定位為「全球股市正展開央行和熱錢的戰爭」。他指出，去年陸股全年上漲80%，帶動台股上漲78%，港股也喜出望外的漲了52%，在全球股市中可說是績優生眼，然而今天收完月線，整個統計結果「豬羊變色」，陸股今年來跌了8%，台股也下滑6.7%，港股更跌逾7%，績優生變成不及格。

歸咎原因，還是中國緊縮政策開了第一槍。蔡明彰表示，去年一整年行情都是熱錢滾動的結果，如今中國、台灣甚至印度，央行均因防範有些動作，熱錢為了確保去年得來不易的戰果，只好休兵先退一下，看好情勢，準備下一次發動攻擊。

台股就很明顯，蔡明彰分析，台灣央行在去年10月就開始盯，12月起更採取「下巴骨」策略，熱錢此時卻找到一個舞台，就是兩岸金融MOU將在1/16生效、陸資QDII能在1/18正式進場，於是熱錢選擇在QDII進場前1個月開始攻擊，台股也從12月18日的7688點一路上攻不回頭。

當台灣央行發現熱錢動作，即祭出警告禁止炒匯，甚至QDII額度減半等種種政策，蔡明彰說，彭淮南並不是要打QDII，而是要阻斷熱錢趁機興風作浪；若觀察大盤指數，正是在QDII進場隔一天的1/19，來到波段最高8395點，隨後整個盤勢即發生重大變化。

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G2風暴擋下熱錢 外資大幅撤出台股

蔡明彰進一步分析，台灣央行阻止熱錢的動作從12月到1月，但真正幫助他擋下熱錢的，卻是中國的貨幣緊縮動作，即中國人民銀行行長周小川1/12宣布調高存準率2碼，並在1/18正式生效。此外，美國總統歐巴馬在1月21日傳出計畫限縮大銀行風險交易，不得投資避險基金和私募基金，更讓外資大幅撤退。

據統計，外資自1/22起集中連續賣超台股，累計賣超金額達新台幣742億元，也使元月以來只買超41億元。蔡明彰表示，彭淮南動作一出來，大陸有周小川、美國有歐巴馬跟著動，外資大幅退縮，大盤自然開始往下走，波段跌點近1000，政府基金開始護盤，外資1/29單日依然再賣105億元。

去年每逢季線必有撐 今年恐不能複製經驗

針對下周到農曆封關前大盤走勢，蔡明彰認為由於政府基金開始護盤，1/29單日收長下影線，下周應該會有技術性反彈，然而，反彈空間將很有限，因為季線預估上不去。他指出，去年指數跌到季線，買了都很妥當，但如今季線跌破支撐慣例，去年經驗不一定能複製。

蔡明彰進一步預期，季線將成為封關前的壓力點。時序進入2月後，陸股緊縮底牌雖已現，但央行和熱錢的戰爭還沒結束，距離農曆封關剩沒幾天，反彈遇到季線反壓，美股在台股休市期間可能又有變數，投資人抱股過年意願自然低。

農曆封關前反彈有限 選股長線護短線

操作策略上，蔡明彰建議「用長線保護短線」。雖然老生常談，蔡明彰認為這仍是現階段最有效的策略，熱錢就像潮水能載舟也能覆舟，既然熱錢選擇暫退一旁stand by，大盤可能進入中期整理，投資人短線操作要退一點，但也要有基本持股，持股水位建議維持50%。

這時候，長期仍有發展的產業或個股可以選擇，具體的條件就是第1季財報會好的。蔡明彰指出，下周陸續將公布1月營收，就能做為第1季財報的參考，預期大部分都會呈現衰退，但若淡季不淡且優於預期的，甚至農曆年不休假還得加班的公司，都是指標股。

蔡明彰說，2月工作天數減少很多，如果農曆年加班，業績比較不會掉，例如太陽能股昱晶(3514-TW)、茂迪(6244-TW)，鋼鐵股中鋼(2002-TW)、東鋼(2006-TW)，面板股友達(2409-TW)、奇美電(3009-TW)，NB股如廣達(2382-TW)，留下來應該安全。