左小蕾：人民幣匯率是否升值應關注未來走勢

銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，人民幣匯率是否重升不能以短時變動作出結論，而應繼續關注未來較長時間的走勢。如果長時間內，人民幣兌美元有升有降的同時相對保持穩定，這就說明中國在進行匯率機制改革的嘗試，“這是未來發展的方向”。

據新華社4月8日報道，繼7日人民幣對美元匯率中間價創下自2009年5月25日以來的一個新高后，8日中間價繼續保持了這一數值(6.8259)，這似乎加重了市場關于人民幣重新漸進升值的猜測。

人民幣是否已重新步入升值之路？銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，人民幣匯率是否重升不能以短時變動作出結論，而應繼續關注未來較長時間的走勢。

中國社科院金融所金融市場室主任曹紅輝表示，雖然隨著中國國力的增強，從長期看人民幣將升值，但從短期來看，由于包括經濟等眾多因素制約著人民幣匯率定價，人民幣匯率將會有高有低。

“人民幣升值是一個非常復雜的問題，牽涉面眾多，如果處理不當，貿易順差將變成逆差，國際收支會失衡，供給需求會被抑制。”他說。

雖然人民幣對美元6個月海外NDF(無本金交割遠期)近日創下20個月來的新高，但這一市場的參與者多是投機者，反映的是市場的投機需求，而非實體需求。

曹紅輝說：“NDF對人民幣匯率會產生一定的影響，近期人民幣對美元匯率走高就有這個因素在內。”

國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認為，人民幣當前的升值壓力，雖然包括勞動生產率提高的因素，但主要還是美國過于寬松的貨幣政策與世界經濟動蕩所致，金融性因素明顯。

身兼中國人民銀行貨幣政策委員會委員的夏斌近日撰文重思當年日元升值教訓，認為在當前情況下，中國應從實體經濟需要出發，辯證對待升值要求。

他表示，當主要是金融因素導致人民幣匯率升值要求時，特別是在國內實體經濟內在增長動力不足時，中國要特別謹慎。

“人民幣不能一下子大幅升值，這樣將帶來經濟降溫，對世界經濟和海外消費者均不利。”夏斌說。

左小蕾也認為，如果未來長時間內人民幣對美元單邊升值，對中國來說“將是一場災難”，會導致投機性資本大幅流入，通貨膨脹迅速惡化，資產泡沫不可抑制。

“這種情況下，一旦有像之前豬肉價格上漲類似的‘導火索’出現，中國經濟將會非常危險，”她說，“最重要的是重啟匯改而不是單邊升值。”

國務院總理溫家寶2010年3月表示，人民幣幣值沒有低估。人民幣將繼續堅持以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度，將進一步推進人民幣匯率形成機制的改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

左小蕾認為，如果長時間內，人民幣兌美元有升有降的同時相對保持穩定，這就說明中國在進行匯率機制改革的嘗試，“這是未來發展的方向”。

中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明預計，2010年第二季度，人民幣有可能回歸參考一籃子貨幣的有管理的浮動匯率制，人民幣對主要貨幣每日正負0.5%的波動區間也有可能放寬。

(王敏 編輯)

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