蘋果市值越來越大 股價期望別太高

現在已然確定：蘋果公司市值已經超越了微軟。

這對蘋果公司的投資人關係部門，或許是一種不幸。

為何會是不幸？

因為極有可能，市值名列前矛的企業，其股價往後的表現往往落後大盤。

不信，就問問微軟公司。過去二十年，該公司市值幾度躍居上市公司之冠，然而這些時機的股價表現卻往往落後大盤。

而且，微軟的經驗也絕非特例。分析師統計了過去三十年間，S&P 500成份股中，每年1月1日市值最大的股票，經調整股利影響後，未來一年的獲利率，並與大盤走勢做了比較。

這些股票平均每年獲利率，落後大盤4.9個百分點。

反向分析師對這項結果，並不意外。在定義上，那些市值掄元的公司，都是廣受投資人青睞的企業。亦即與反向分析師所偏好的眾人不愛股票，恰恰相反。

的確，蘋果公司並非美國股市市值最大的股票。超越了微軟後，該公司僅是市值第二大企業，尚落後埃克森美孚石油公司。但是反向分析師的警告仍然適用。

更值得注意的是，這項反向分析師的警告，並非根據蘋果公司未來幾年的業務展望。毫無疑問，這家公司--尤其是老板賈伯斯--過去十年間，大力扭轉乾坤的表現，應該獲得高度肯定。

但是蘋果公司還能端出多少次這般亮麗的表現？當一家公司獲得了投資人的仰慕後，其股價已經反應了多次的業務亮麗表現。未來若有任何意外的發展，幾乎都是利空消息。

就是這種原因，反向分析師總是趨向眾人不愛的股票，而這些股票也已經反應了許多利空消息。對這類企業而言，未來幾個月，至少有某些的發展，將會是利多消息。