歐元區經濟增長可能是短暫的

德國2010年上半年預算赤字增長一倍多，但政府未改變削減赤字的計劃，而且若德國消費者支出一如既往，歐元區經濟增長將是短暫的。

綜合媒體8月24日報道，預算赤字通常滯后于現行的實體經濟指標，因此德國2010年上半年預算赤字較上年同期增加一倍多不足為奇。德國經濟曾于09年3月底觸底，這可能是解釋德國聯邦統計局(Federal Statistics Office)24日稍早時候公布德國第二季度調整后GDP終值年率上升3.7%的一個原因。

德國預算赤字占GDP的比例為3.5%，大大低于5%的政府年初預期。這表明德國政府2010年的外債將低于預期，現有資本需求將降低，私營部門投資將開始活躍。德國2010年第一季度總投資額增長4.7%，盡管對于異常寒冷的冬季天氣所致的大批建筑類活動不得不推遲的事實而言，這一數字還是有些不夠真實。有關國家借款需求將下降的預期推動政府債券收益率跌至歷來低位。德國10年期國債收益率24日觸及新低，為2.17%。一些分析師預計，德國10年期國債收益率將進一步跌至2%下方，原因是下半年市場價格增長將放緩，同時存在通脹壓力。盡管德國第二季度預算赤字的規模仍較為巨大，但卻是迄今為止德國債務融資成本最低的一次。

德國的鄰國也間接得到了好處，特別是法國、比利時和荷蘭，這些國家借款成本的上漲勢頭與德國旗鼓相當。

由于市場預計全球經濟增長將放緩，德國經濟增長也喪失了動能，人們開始希望由一個更加強大的德國來帶領歐洲走出主權債務危機。

不幸的是，德國聯邦統計局公布的上半年赤字數據并沒有是德國改變5年內削減公共開支的決定，預計從2011年開始削減。除非有奇跡出現，刺激以向來以節儉聞名的德國消費者大肆采購來自歐洲南部國家的商品，否則歐元區的增長將是非常短命的。

(劉沙 編譯)

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