央行三季度宏觀經濟形勢分析指出貨幣信貸仍較寬松

昨日，央行發布《2010年三季度中國宏觀經濟形勢分析》指出，未來物價上漲的壓力仍不容忽視。

央行分析，主要經濟體將進一步實施定量寬松貨幣政策，國際大宗商品價格快速回升，目前國際大宗商品價格CRB現貨價格指數已超過危機前最高水平。央行還指出，當前貨幣信貸環境較為寬松。2009年9月至2010年5月M1增速已連續9個月接近或超過30%，前期貨幣信貸高增長的時滯效應還將持續一段時間。此外，明年糧價存在較大上漲壓力。雖然今年糧食豐收在望，但種糧成本提高，工業用糧需求增加，糧食價格仍可能繼續上漲。最后，收入分配和資源價格改革也可能推高明年的物價。

《2010年三季度中國宏觀經濟形勢分析》統計顯示，前三季度累計CPI同比上漲2.9%，比上年同期提高4個百分點，其中新漲價因素拉升CPI上升1.3個百分點。從結構看，食品價格是影響CPI的主要因素。第三季度，CPI中食品價格同比上漲7.4%，拉動CPI上漲2.4個百分點；非食品價格同比上漲1.5%，拉動CPI上漲1.0個百分點。不過，上游PPI、CGPI（企業商品價格）漲幅有所回落。

興業銀行對10月宏觀經濟數據的預測報告指出，10月消費（社會消費品零售）繼續高位上行，CPI可能向上沖破4%，達到4.2%。一旦CPI破4%，則不排除央行繼續加息。

興業銀行報告分析，由于10月份CPI突破4%將是超預期的，這可能導致宏觀當局認為當前物價可能已出現加速上漲苗頭，零售數據的高位上升將進一步強化這一判斷。此外，如果依照目前通俗計算方法，要將當前的所謂“負利率”轉正，至少還需要2次加息（每次0.25%）才能實現“修正”。