大盤底部將逐漸抬高

我們對短期行情保持謹慎樂觀的基本判斷，目前的反復震蕩利于下一步行情的順利展開。我們認為，在基本面預期轉暖、權重股跌幅有限的情況下，未來大盤運行底部將逐漸抬高。

　三大積極因素推動市場

　就政策面而言，近期出臺進一步從緊政策的概率偏小。印度的突然提前加息不會引發我國央行的提前加息，特別是在4月CPI數據明朗之前，加息風險基本可以排除。央行周二發行780億元一年期央行票據回收流動性，但利率維持不變。如果3月份回籠力度加大，則意味著4月上調準備金率的風險就較小，這也就使市場短期能夠保持相對寬松的資金環境。

　就外部環境而言，目前全球股市走勢普遍較強，美國、英國等國股市創出了金融危機以來行情的新高，而且行情還沒有見頂，還有繼續上沖的動能。從聯動效應來看，這將對增強A股投資者的信心產生積極影響。作為金融危機以來率先復蘇的新興經濟體，中國GDP增長率始終保持在全球各經濟體前列，而且經濟發展的后勁和活力非常充足。因此，市場下跌與國內外經濟不斷向好之間的背離是不可持續的，最終在股市方面應當得到積極反映。

　從大盤藍籌股角度看，今年以來，主題投資、概念炒作風起云涌，而作為市場主流品種，地產、金融、鋼鐵、石化等板塊表現則不盡如人意。權重股才是決定大盤未來運行方向的主導因素，近8個月以來，這些主流品種都處于調整之中，這也是大盤一直調整的原因。但目前看，很多主流品種中期底部形態已非常明顯，權重股的低估值也已非常突出，繼續下跌的空間被封殺，盤出底部進入上漲通道指日可待。截至2010年3月23日，有593家公司公布2009年年報，實現凈利潤1750.16億元，較2008年同期上漲34.65%，業績增長也為權重藍籌股發動行情提供了較好契機。

　震蕩向上概率大

　我們認為，短期市場將保持震蕩向上的格局。一方面，大盤走到目前的點位，各均線已開始聚集，并逐步趨于多頭排列。目前120日線大約在3100點的位置，2009年以來，大盤曾經四次站上120日均線，而且每次都是出現一根大陽線，并維持上漲行情兩周以上。所以，現在如果收出一根較大陽線，則可以確定大盤將加速向上，并維持一段時間的上升趨勢。我們估計市場向上突破的時間會在3月底、4月初。

　另一方面，周二的調整其實是為了夯實120周均線的支撐厚度，為未來上漲奠定堅實的基礎。至此，大盤走出了典型的對稱三角形態，技術上這種形態是一個中繼整理形態，其后將選擇向上或向下的突破。目前，三角形已接近末端位置，預示方向性選擇為期不遠。

　此外，大盤始于2009年8月的調整，至今已經持續了近8個月，橫有多長，豎有多高的股市慣例能否再次得到驗證，今年上半年后半段的市場走勢將會給出答案。我們認為，從歷史行情看，上半年行情走好的概率明顯大于下半年。

　當然，在權重股行情發動之前，市場還將維持“權重股搭臺，題材股唱戲”的格局，所以，后市選股要“題材、權重兩相宜”。短期可以暫時繼續關注政策重點支持的新興產業板塊，包括新能源、節能環保、電動汽車、新材料、生物育種、物聯網、手機支付等概念股，仍然具有很大的投資機會；此外，小盤股的高送轉、抗旱、新區域振興規劃等主題性投資機會也可適當參與。但從中期看，仍然建議逐漸將倉位向大盤權重股轉移。