國泰君安：給予深高速謹慎增持評級

國泰君安認為，深高速擴張步伐趨于平靜，期待2011年的路網貫通，給予謹慎增持評級。

國泰君安4月27日研究報告中指出，深高速(600548)委托業務從2010年起逐步體現：目前公司委托管理項目包括南坪2期（41億）、沿江高速（第一期88億）。預計2010年確認的委托管理費約1億。該業務是公司業務拓展的一個方向，但規模相對有限。擴張后的平靜：在經歷了前期的規模擴張后，近兩年公司將把工作重心從規模擴張轉至營運上。除了主業發展外，公司將依附自身優勢，繼續拓展收費公路衍生業務，比如委托管理、委托建設等。未來也不排除其他輔業可能。

業績預測及估值：目前公司的負債率達60%，2010年22.3億資本支出帶來的財務費用將抑制公司業績增長。2011年后，南光、鹽壩、清連高速的路網貫通的全面顯現，深高速業績將可回升。預計2010-2011年EPS為0.26、0.35元，對應PE22.5、16.7倍，看好其2011年后的成長性，給予“謹慎增持”評級。

(王培賢 編輯)

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