機中有危

自二戰以來，全球經濟首度出現“大蕭條”，不過其慘景似乎低于人們的想象，但招致的后果卻有可能高出人們預期。或許用“大穩定”來形容2009年的全球經濟更為恰當，因這一年在全球生產量出現滑坡的同時，一場經濟災難已漸漸得到化解。

一年前，雷曼兄弟公司的倒閉引來全球一片恐慌，世界金融市場一度遭受重創，從工業生產到對外貿易均出現大幅衰退，其衰退速度甚至超過1930年代。但到了2009年，不出數月，經濟滑坡便有企穩跡象，尤其像中國這樣的新興市場大國，其經濟發展盡管一度停滯，卻從未出現倒退。發達國家則普遍呈現增長態勢，全球只有少數國家（如愛爾蘭、拉脫維亞）目前仍處衰退陰影中。

不過目前的經濟形勢并非牢不可破，甚至可以說是非常脆弱，因為目前各國經濟仍有賴于政府的大力扶持，同時救市措施也未從根本上解決遺留問題。由于房貸危機以及銀行系統癱瘓引發的后果尚未得到全面修正，發達國家的消費需求將在一段時間內保持低迷。與此相反，新興經濟體則會因金融環境過于寬松而面臨資產泡沫化等諸多問題。

不管世界經濟能否從“大穩定”過渡到全面復蘇，一些補救措施都是顯而易見的。比如，人民幣逐漸走強將促進中國經濟發展的平衡性，減少中期國債的發行則會減少發達國家的加息風險，但這些措施也有可能成為雙刃劍。因此未來一年各國政府均面臨巨大的決策困難。

買進、賣出還是祈禱？

展望2010年投資前景，人們很難指望股票普漲，因為大多數經濟學家預測明年經濟只是微弱反彈，并不會出現強勁復蘇。

由于美國經濟目前仍在艱難前行，在新的一年里，投資者走向全球市場應是明智選擇，這也是保守投資者與積極投資者能達成共識的少數觀點之一。

保守投資者不相信投資者有能力戰勝市場，因此他們往往進行多樣化投資以降低風險。積極投資者也傾向于到海外市場布局，但他們并非為尋求投資品種的多樣化。指數基金投資者甚至相信可以打敗市場，很多投資者還認為2010年海外市場比美國本土有更多揀便宜的機會。

來自波士頓的一位基金經理稱，假設一位投資者自2008年底開始，每年在全球各個市場精選十只股票，八年后其投資回報率將達7000%左右。與之相對應的是，若其只在美國市場精選標普500指數排名居前的股票，其同期投資回報率不過1500%。換言之，若投資人對自己的選擇能力充滿信心，將更樂意暢游全球市場。

而《商業周刊》在12月初進行的一項在線調查顯示，40%的美國投資者計劃在未來五年增加海外投資，這一比例與去年的22%相比有大幅提高。

2010年投資展望

對于大多數投資者來說，如果2008年的市況令人大跌眼鏡，2009年又使人信心恢復，那么2010年將是風險與收益并存的一年。

2010年不僅是新的一年，更開啟新的十年的大門，隨之而來的是投資者要在得失之間尋找平衡點。在新的一年里，美國經濟必須保證足夠增長，并增加至少800萬個就業機會，才能解決失業率居高不下的問題，但其增長速度又不能過快以致出現通脹問題。美聯儲則必須給華爾街“斷奶”，使其意識到不能一味依賴政府財政支持，與此同時又要謹防市場再度出現萎縮。事事都不能出錯，但事事都有可能出錯。