13個交易日匯集2萬億增量資金 35只個股成機構爭奪焦點

據統計，10月8日至今，滬深兩市的日均實際成交額比9月份平均值增加1654.99億元，市場增量資金累計達到2.15萬億元，35只個股成機構爭奪焦點。

證券日報10月27日分析文章指出，昨日，上證指數小幅高開，隨后處于震蕩整理的走勢中，震幅在處于1.82%之內，上證指數收報3041.54點，下跌9.88點，成交金額處周一稍有放大，增幅3.291%。市場分析人士表示，近期市場量能的大幅增長，正是牛市初起的特征，大量的資金進入A股市場，必然為股市帶來復恢性的增長，市場震蕩向上的中期趨勢已經確立。

2萬億增量資金匯集A股

自從進入10月，A股市場成交額出現大幅增長，股價連續上漲，市場表現紅火。據《證券日報》市場研究中心統計，滬深兩市A股9月份日均成交額為2242.71億元，10月以來的這13個交易日，兩市累計成交50661.84億元，日均成交額達3897.06億元，較9月日均成交額增長73.82%，其中，滬市增長幅度高于深市，滬市成交額由9月日均1249.43億元，增長至10月的日均2401.89億元，增幅92.24%。

以上數據顯示，滬深兩市的日均實際成交額增加1654.99億元，10月以來，市場增量資金累計達到2.15萬億元，巨大的增量資金當然會推動市場上行，這種猛增資金的來源和持續性引起市場的關注。

市場分析人士認為，資金主要來自三個方面。首先，加息會吸引熱錢流入。存貸款利率是投資和儲蓄的樞紐，從理論上來說，從國內角度，加息會使存款增加，貸款減少，會降低流動性；從國際角度，加息會使本國貨幣更具吸引力。對目前的中國而言，加息會減少流動性的同時吸引熱錢流入。對中國的股市而言短期會有海外資金的熱捧而上升，中長期則由于加息實實在在的減少了流動性以及海外熱錢短期而又逐利的特點而下降。不過從實際的角度出發，加息產生的效應往往會結合當時經濟的特點而對股票市場產生一個綜合性的影響。數據顯示海外市場基金上周凈流入情況與預期仍然一致，資金凈流入中國股市9.62億美元，續創4月份以來新高。

其次，9月的M1、M2和信貸均超出預期，流動性正在逐漸好轉，成為市場好較的基礎。9月份新增信貸5955億元，相比上月增加503億元。其中M1的環比回升印證了經濟回暖，M2的超預期與信貸有關。從貸款的時間結構看，短期貸款繼續回升，中長期貸款亦改變前期的回落態勢出現回升，這可能預示著未來投資可能出現回升增長。

第三，國際熱錢加速流入，是市場增長的另一動力。9月份外匯占款為2,896億元人民幣，比上月增加466億，比過去12個月平均水平提高474億，但比2006年來歷史同期平均水平3,345億低449億。從非貿易非FDI資本流入來看，9月份流入181億美元，比8月份的80億美元大幅增加。但與今年前4個月月均261億美元的流入數量相比仍然較低。預計隨著美元的加速貶值，近期流入仍將增大。

由此看來，市場資金的持續性有一定的保障，那么，兩市資金的大幅增長，重點增資的行業也引起市場重視。成交額增長顯示有有色金屬、煤炭石油和銀行等三類行業增量最高，值得投資者多多關注。

有色金屬 10只個股合計流入32.33億元

據統計,截至10月26日，滬深兩市成交額增加量最高的行業是有色金屬，日均成交額達497.47億元，較9月日均成交額196.66億元，增長300.82億元，增幅152.96%，有色金屬表現活躍，月內累計漲幅達30.54%。

從具體個股的資金流向看，本月該板塊主力資金凈流入的股票有27只，占行業交易中股票家數的48.21%，該板塊合計主力資金凈流入4.08億元，平均每股凈流入728.16萬元。

其中，紫金礦業最受主力資金青睞，主力資金合計凈流入68484.62萬元，中報披露，前九大流通A股股東中3家基金和1家QFII合計持有14450萬股，占流通A股的比例為2.28%。本期新進QFII-匯豐銀行持有2590萬股。股東人數較上期減少6%。其余主力資金凈流入超過1億元的9只個股分別為：江西銅業（60600.074萬元）、銅陵有色（48124.16萬元）、西部礦業（47979.809萬元）、云南銅業（22169.043萬元）、豫光金鉛（18294.008萬元）、馳宏鋅鍺（16950.492萬元）、宏達股份（16501.363萬元）、榮華實業（14076.232萬元）、廈門鎢業（10108.869萬元）。

近日，我國自2007年后的首次加息，向市場有效傳達了中央控制資產價格膨脹的決心，引發國際資本回流，帶動美元指數上漲0.56%至77.472，同期LME金屬指數下跌0.49%。其中鋁下跌0.50%至＄2365，銅下跌0.79%至＄8334，鋅價上漲3.67%至＄2512。

全球寬松的流動性以及國內節能減排的限制，均有效支撐著金屬價格的上行趨勢，興業證券認為，歷史上看，一旦加息周期確立，金屬的新一輪牛市就將開啟，有色板塊可持續跑贏市場。然而，在全球經濟復蘇仍不穩固，而中國經濟才啟動轉型的情況下，加息周期是否確立尚有待觀察，這是市場將經歷一段時期預期紊亂的主要原因，因而A股有色板塊短期內將繼續震蕩，海外價格則受影響偏小。同時，金屬市場主要的風險依然來自于美國。

雖然四季度美元很可能見底，但在整體經濟向好，需求不斷上漲的前提下，黃金、大宗商品，尤其是能源和有色依然擁有繼續上漲的動力。宏源證券預計在四季度需求上升的前提下大宗商品中能源以及有色金屬價格將會不斷攀升。通貨膨脹依然處于低位，但預期升溫中，預計11、12月可得以釋放。外貿形勢轉而嚴峻，人民幣升值呼聲日漸高漲。消費與投資依然低迷，但市場信心正在重整中，預計四季度消費投資都將有所突破。失業率居高不下已成為經濟復蘇過程中的一大障礙。

煤炭石油 14只個股合計流入39.53億元

據統計,截至10月26日，滬深兩市成交額增加量第二位的行業是煤炭石油，日均成交額達318.47億元，較9月日均成交額72.09億元，增長246.37億元，增幅341.75%，煤炭石油表現較好，月內累計漲幅達26.69%。

從具體個股的資金流向看，本月該板塊主力資金凈流入的股票有29只，占行業交易中股票家數的63.04%，該板塊合計主力資金凈流入31.12億元，平均每股凈流入6764.98萬元。

其中，潞安環能最受主力資金青睞，主力資金合計凈流入65410.70萬元， 2010年中報披露，公司前十大流通股東中5家基金合計持有5176萬股(上期5家基金合計持有5256萬股)，占流通盤的比例為4.50%，其中，廣發系2家基金合計持有2677萬股(上期廣發系3家基金合計持有3449萬股)。股東人數與上期相比變動不大，籌碼較為集中。其余主力資金凈流入超過1億元的13只個股分別為：冀中能源（48022.156萬元）、蘭花科創（41678.34萬元）、上海能源（34011.469萬元）、兗州煤業（33669.113萬元）、中國神華（31964.895萬元）、盤江股份（29459.121萬元）、平煤股份（23320.176萬元）、神火股份（18433萬元）、中國石油（17020.461萬元）、國投新集（14833.587萬元）、西山煤電（13153.975萬元）、中海油服（12367.592萬元）、恒源煤電（11929.834萬元）。

目前對于一般資源品的價值，除了投資性需求增加之外，匯率走勢也是關注的因素之一。澳元兌美元的走勢可能會對國際煤炭價格形成較大的影響，澳元具備堅實的資源價值基礎，因此，目前來看其中長期澳元走勢將更加扎實，升值潛力較大。由此推動國際煤價上漲的可能性較大。齊魯證券分析認為，在保守預測煤炭需求的情況下，基本面仍然支持行業景氣。煤炭消費旺季的到來，加上非經常性因素擾動所帶來的供給沖擊，四季度煤炭價格將有良好的表現。但是短期市場可能會有所分化，但仍然看好煤炭板塊的后續投資機會。

正確把握煤炭行業當前所處的真實市場環境，有三點因素必須重點關注。東吳證券表示，其一是氣候因素。從歷史數據看，近三十年里我國存在著10年左右的由厄爾尼諾現象和拉尼娜現象共同引發的氣候異常周期，發生的時間一般在每個十年的最后幾年。如果不出意外的話，近兩年將是又一個極端氣候事件頻發的時期。

其二是貨幣因素。全球正在經歷又一次實物資產的重新定價。目前的情況與上世紀70 年代布雷頓森林體系解散的情形非常類似，為了應對金融危機帶來的沖擊，各國均采取了十分寬松的貨幣政策。充足的流動性使得資產價格普遍上漲，而當這一行為與國家間競爭戰略結合在一

起，并且與自然災害重合的時候，其產生的資產價格的巨幅波動有可能超出大多數人的想象。

其三是市場因素。良好的基本面與市場表現之間的強烈反差使得煤炭板塊出現火山爆發一般的估值修正行情。煤炭板塊在氣候、貨幣以及市場因素的共同作用下，將出現跨年度的持續上揚行情。

銀行板塊 11只個股合計流入43.68億元

據統計,截至10月26日，滬深兩市成交額增加量第三位的行業是銀行，日均成交額達190.95億元，較9月日均成交額75.67億元，增長115.28億元，增幅152.33%，銀行表現月初快速拉升，近幾個交易日震蕩整理，月內累計漲幅達11.23%。

從具體個股的資金流向看，本月該板塊主力資金凈流入的股票有15只，占行業交易中股票家數的83.33%，該板塊合計主力資金凈流入42.78億元，平均每股凈流入22515.03萬元。

其中，招商銀行最受主力資金青睞，主力資金合計凈流入83955.805萬元， 公司公告預計，本公司2010年1-9月合并財務報表歸屬于本行股東的凈利潤較上年同期增長50%以上，業績預增原因：本公司各項業務發展良好，利差提高，費用管控有效，資產質量持續優良。其余主力資金凈流入超過1億元的10只個股分別為：工商銀行（73552.063萬元）、建設銀行（60192.617萬元）、興業銀行（48568.621萬元）、民生銀行（40489.172萬元）、北京銀行（40083.996萬元）、農業銀行（24050.568萬元）、南京銀行（22432.623萬元）、華夏銀行（15683.316萬元）、寧波銀行（14254.279萬元）、深發展Ａ（13521.893萬元）。

數據顯示，9月新增人民幣貸款5995億元，同比多增788億元，前三季度新增貸款6.30萬億元，占全年計劃7.50萬億元的84%，略高于3：3：2：2的投放節奏。同時，人民幣貸款增速降到18.5%，在宏觀調控目標范圍內。M2和M1增速繼續回落。雖然M1增速繼續超過M2增速，但是二者差值已經縮小到1.9個百分點，存款活期化趨勢弱化。活期存款占比繼續下降，加上19日央行加息后，3個月定存利率上調而活期存款利率未動，這樣將導致部分活期存款轉移成短期定存，不利于銀行業改善凈息差。宏源證券表示，可見，新增貸款略超預期。存款活期化趨勢有所弱化。

從外匯占款數據看，增速從2009年以來一直在低位徘徊，而粗略計算的“熱錢”數據在9月增速16.5%，比6、7和8月均高。宏源證券研究發現，活期存款增速基本可以認為是推動指數上漲的因，二者背離的地方是當時的“市場情緒”；而外匯占款和熱錢增速感覺上能夠推動指數上漲，但目前連續數據支撐。銀行業估值修復行情會繼續演繹，但是行業的投資機會是“隨波逐流”式的，主要是悲觀的行業預期（只加存款利率的非對稱加息是其一）造成的，盡管實際暴露的行業基本面并不糟糕。所以，在行業基本面沒有實質性變化的前提下，預期和情緒將主導股價走勢。

操作上，第一創業認為，投資者可以利用地產股走勢這一指標來判斷銀行股的投資時機。如果地產股走勢強勁，通常意味著市場預期房價不會大幅下挫。同樣的預期反應在銀行股上，也將迎來銀行股的上漲。另一方面，由于房價的預期反應在地產股上的時間應該早于反應在銀行股上，故而地產股走勢指標具備先行判斷銀行股投資時機的功能。在信貸供不應求的大環境下，銀行板塊在四季度很可能再次出現跑贏大盤的機會，目前這是一個值得積極關注的板塊。

(嵇南濤 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235