【熱點專題】光大控股唐焱︰美國QE2對市場的沖擊

2008年的一場金融海嘯，令歐美金融界陷入死局，美國聯儲局不得不推出穩定經濟的措施，於2009年3月18日宣布，向市場注資1.7萬億元，購買按揭抵押證券(MBS)等多種面臨破產的資產，此舉被市場定性為量化寬松政策。

可惜這筆錢只能應一時之急，當時雖然解救了美國經濟的燃眉之急，但仍未能解決根本問題，於是美聯儲局將於11月3日的會議，有機會宣布注入新的資金，作為新一輪刺激美國經濟的量化寬松措施，即所謂的量化寬松措施第二期--QE2 (Quantitative Easing 2)。

美聯儲局於11月3日會議後宣布QE2已幾乎成定局，事實上，美國目前的經濟增長，將不足以支持該國近1500萬的失業人士，在短期內找到工作。美國商務部將於10 月29 日，公布今年第三季度的國內生產總值數據，根據彭博預測中位數，美國第三季度經濟增長只有2%，若經濟增長速度放緩，美聯儲局不單要注入資金，更可能加大力度，這一點正是市場所擔心的關鍵。

對於甚麼金額的QE2才算得上大規模，普遍意見是5,000億美元以上，根據路透社早前的債商調查，16間受訪債商中，逾半估計規模將達5,000億美元以上，更有5家估計超越1萬億美元。其中高盛首席美國經濟師Jan Hatzius更預期，最壞的情況，QE2的規模可能高達4萬億美元；屆時，美p儲局才有希望將通脹及失業率調整至理想水平。

所以在QE2正式推出前，各國投資者出於避險意識，不得不將資金調離美金區，導致歐元、日圓及其他貨幣急速升值。另一方面，G20財長會議上，各國同意避免競相貶值貨幣，令美元被拋售的速度加快。一如投資者所知，當美元貶值時，與美元掛鉤的港元，不能發揮調整機制，香港的資產價格，包括股市及樓市，自然要被動地上升，出現了近期港股幾乎直線上升的情況。

美元持續下挫，可說是聯儲局推QE2的前奏，如果屆時真的出現不可思議的大規模，不單會引發國際激烈回響，亦會進一步推低美元，香港股市、樓市升勢亦會持續。

光大控股市場策略部主管 唐焱

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