經緯電材無由異動 或因募資項目明年底投產

在大盤連續兩天下挫的情況下，經緯電材（300120）卻逆勢連續漲停。對此，公司董秘張秋鳳昨日接受證券時報記者采訪時稱原因不明，并稱相關研究報告所列數據需再求證，至于“募投項目到2011年底全部完成竣工投產”的說法，她表示公司募投項目進度不會超出招股說明書。而據其招股說明書推論，募集資金項目可能在2011年底前投產。

中信證券11月17日發布的經緯電材的研究報告中，首次給予經緯電材2012年達50元的目標價，遠超此前多家券商報告預計的25元平均水平。該研究報告稱，十二五期間，電網投資結構較十一五將發生重大變化，預計特高壓交/直流占投資比重將由不到1%上升至30%，五年間將有合計4900億投向特高壓；經測算特高壓、超高壓將帶來年均7000噸以上換位鋁線需求，五年20億元的市場幾乎有望由經緯電材獨享。

不過，經緯電材將受益十二五規劃并非新鮮消息。十二五規劃的建議稿，已經在10月下旬的中共十七屆五中全會上通過，而后提交2011年3月份的全國兩會上審議通過付諸實施。而早在今年8月，國家電網就提出了特高壓十二五規劃，預計到2015年建成華北、華東、華中特高壓電網，形成“三縱三橫一環網”的格局。業內普遍認為，特高壓輸電網預計在2012-2015年迎來建設高峰。

中信證券給出經緯電材業績將大幅提高的判斷，是在綜合考慮行業前景能快速消化公司產能情況下，公司主要產品產能的提高。其假設，2012年經緯電材漆包銅扁線及換位銅導線的銷售量為3000噸，單絲鋁線銷售量為5500噸，換位鋁導線銷售2600噸。這是公司募集資金項目完全達產后全年產能的水準。報告稱，預計募投項目的建設到2011年底全部完成竣工投產。

對上述表述，張秋鳳表示驚訝，隨后又表示自己需要尋找資料求證，但可以肯定公司募資項目進度不會超出招股說明書。

經緯電材招股說明書中對公司產能的預期是“未來三年內，公司漆包銅扁線及換位銅導線的累計產能增加到4000噸/年，銅芯電磁線總產能達到9000噸/年，換位鋁導線產能增加到3000噸/年，鋁芯電磁線總產能達到6500噸/年。”

但招股說明書并未明確募資項目投產期限，有關募資項目進度的描述為“建設期為2年”，項目實施過程主要包括可行性研究及審批、初步設計及施工圖、土建施工、設備購置及安裝調試、試生產和交付使用等過程。若以“2009年公司第二次臨時股東大會授權公司使用自籌資金先行實施募集資金投資項目”開始計算，則募集資金項目確實可能在2011年底前投產。