法國失AAA恐引連鎖效應 寄希臘談判止跌歐元

周一(1月16日)亞市早盤，歐元兌美元低開盤于1.2630附近后小幅波動，上周五隨著標普下調歐元區9國評級的傳聞及消息證實，市場急劇動蕩，歐元兌美元加劇歐洲時段以來的跌勢，并跌至去年8月以來的新低點1.2624。周一為馬丁路德金恩日，美國市場休市，市場或更多關注亞洲及歐洲時段股市表現，以及歐洲方面對于標普降級行為的進一步回應。本周三希臘或重啟同私營債權人談判，歐元走勢將由其指引。

上周歐元整理區間逐步擴大，周初德法兩國領導人會談后市場平靜；而市場一直關注的西班牙和意大利發債較預期更為順利；歐洲央行議息結果也符合預期，該行行長德拉基的講話甚至超過分析人士預計，給歐元帶來支持。歐元兌美元一度升至一周高點1.2877。

不過歐元區難得的多重利好并未麻痹評級機構，雖然投資者對標普的下調舉動早已有所預期，但隨著上周五歐洲時段標普可能下調歐元區國家評級的消息不脛而走，歐元兌美元開始大幅下挫。直到消息得到確認，標普宣布，下調包括法國和奧地利在內9個歐元區國家的主權信貸評級，使得德國成為了歐元區內唯一保持了穩定的AAA頂級主權信貸評級的國家，歐元仍繼續擴大跌勢，顯示市場對歐元區存有的擔憂只增不減。

分析人士認為，市場對已預料到的結果仍表示出極大的擔憂，很可能是針對法國失去AAA評級后可能引發的連鎖反應的擔憂，一方面反應出歐債危機已確定影響到核心的歐元區大國，另一方面這也很可能導致歐債危機再度升級。

首先，法國在金融市場上的融資成本將上升，償還債務的利息也將逐年增加。法國政府發言人、預算部長瓦萊麗•佩克雷斯曾指出，如果法國失去3A評級，法國國債收益率將迅速攀升，造成法國政府融資成長上升，每年將多付出50億歐元利息。50億歐元相當于法國司法部一年預算。

其次，由于法國銀行、企業和地方合作信貸的利率都以法國主權信用評級作為參考，勢必造成這些機構貸款利率上升，造成融資困難，直接影響信貸。

而法國評級遭降的另一個直接后果將是，歐洲金融穩定工具（EFSF）的信用評級也將下調。歐洲金融穩定工具依靠歐元區成員國政府提供擔保，通過發債從國際金融市場上籌集救助資金。一位歐元區官員表示，法國AAA評級遭下調一個等級將導致EFSF營救火力下降約20%，從4400億歐元降至3600億歐元。

由于歐盟峰會確定將于1月30日召開，距離這個時間尚有一段距離，因而歐元擺脫疲勢亟待其他利好。本周三希臘將重啟與其私營債權人的債務減記談判，據悉希臘必須就債務重組計劃達成協議，否則其可能在3月大批債券到期時面臨無序違約的風險。而希臘與私營債權人代表國際金融協會(Institute of International Finance，IIF)的談判能否達成協議，將成為影響歐元走勢的關鍵事件。

北京時間07:42，歐元兌美元報1.2653。

(劉敬元 編輯)

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