期指午盤加速上漲 重新收復5、10日均線

今日期指盤初延續探底后弱勢回升，主力合約2700點附近獲得一定支撐，11點之后，受益于人民幣升值預期加強的金融、地產、造紙和航空等板塊加速上揚，受此影響，期指突破盤初弱勢震蕩格局快速回升，重新收復5、10日均線。但由于目前經濟增長有放緩趨勢，人民幣匯改重啟對股市激勵的持續性仍有待觀察。

股指期貨合約6月21日午盤大幅上漲，主力合約IF1007午盤報2,788.60點，漲61.20點或2.24%，最高至2789.6點，最低至2718.0點。今日新上市合約IF1007午盤報2808.2點,漲2.96%,漲幅最大；IF1009、IF1012午盤分別漲1.95%、2.10%。現指方面，滬深300指數午盤收漲，午盤報2,752.33點，漲56.16點或2.08%。滬深300權重股整體上漲，前20權重股合計貢獻指數約24.5點，其中金融地產股貢獻指數約19.2點，能源股貢獻指數為1.4點。

今日期指盤初一度延續弱勢震蕩，11點后受人民幣升值預期加強利好因素影響，期指多方力量迅速增強，帶動期指突破盤初弱勢震蕩格局快速回升，并重新收復5、10日均線。上周六央行宣布將推進人民幣匯改，增強匯率彈性，這使得人民幣升值預期再次升溫，而在當今樓市調控氛圍濃厚背景下，人民幣升值帶來的熱錢進入股市可能性大大增加，而這將有利于股市資金面的改善，利好股市走勢。不過由于目前經濟增長有放緩趨勢與與05年匯改經濟高速增長背景有所不同，因此人民幣升值預期加強是否會帶動熱錢快速流入，最終推高股市等資產價格存在不確定性，因此短期內對期指的持續性提振作用仍有待觀察，而在全球經濟復蘇前景不確定影響下，期指多空雙方爭奪仍將較為激烈。套利方面，遠月合約存在套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數午盤價2,752.33點，各合約無套利區間分別為，IF1007(2737.88,2770.93)，IF1008(2740.77,2773.86)，IF1009(2743.08,2776.20)，IF1012(2750.61,2783.82)。

現貨市場板塊方面，海南板塊上漲，海南高速(000886)漲停、海德股份(000567)漲停。《海南國際旅游島建設發展規劃綱要》日前已獲得國家發改委正式批復，規劃綱要全文將于25日公布。明確將主要發展旅游業、文化體育產業、房地產業、金融保險業、商貿餐飲業和現代物流業、熱帶特色現代農業、新型工業和高新技術產業、海洋經濟等8大產業。打造海南國際旅游島將分兩個階段依次帶動相關產業的發展。在建設階段，基礎設施和市建設相關的基建和房地產行業將率先迎來機會，并對相關上市公司產生較大的業績貢獻。而建成后的運營期，隨時間推移至少年均20％的游客增長，將有力地促進當地的消費，對餐飲、酒店、交運、旅游、商貿、娛樂服務等行業的需求拉動將逐步體現。

銀行類股上漲，招商銀行(600036)漲3.11%、建設銀行(601939)漲1.88%。中國政府19日表示將增強人民幣匯率彈性，并暗示人民幣將回歸逐步升值軌道。央行聲明稱，人民幣匯率不存在大幅波動和變化的基礎，央行將繼續利用現有的人民幣匯率日浮動區間對匯率進行管理和調節。通過日浮動區間這一工具，監管當局可以引導人民幣匯率逐日走高。央行還表示，進一步推進人民幣匯率形成機制改革，重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節。此外，央行還將繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。雖然排除了一次性重估的可能性，但中國政府已經準備好讓人民幣兌美元匯率重回金融危機之前的逐步升值軌道。在多年來實行人民幣釘住美元的匯率政策之后，中國于2005年7月份對人民幣進行了重估，并允許人民幣兌美元匯率在此后的3年間升值了21%。2008年7月，當全球經濟衰退開始困擾中國經濟的時候，中國政府又實際上恢復了釘住美元的匯率政策，人民幣匯率此后一直維持在6.8300元兌1美元左右。而人民幣升值具有多重利好意味，如企業購買力將會上升，熱錢流入可能加快等。從對銀行股的影響看，人民幣匯率變動將影響到各個行業的收益率，從而影響到平均市場收益率，再影響到銀行股；也可通過客戶資產質量影響到銀行信貸資產質量，從而影響到銀行股。

造紙板塊漲幅居前，青山紙業(600103)漲4.51%、岳陽紙業(600963)漲3.35%。6月19日，央行宣布將根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況，進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，并暗示人民幣將回歸逐步升值軌道。而人民幣升值對進口較多或以美元計價的外債較多的上市公司有利，如造紙行業的原料木漿大量依賴進口，人民幣升值將在一定程度上降低經營成本，從而有利于上市公司產品毛利率的提升。而從行業運行基本面來看，隨著過剩產能的淘汰以及對新上產能的嚴格限制，造紙行業總體產能過剩的情況正在緩解。基于目前落后產能的淘汰進展以及將要出臺的十二五規劃，2-3年以后造紙行業將實現供求平衡甚至供不應求的局面，行業高景氣程度將會有較長一段時間的持續。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,698.98 2,752.33 56.16 2.08
IF1007 2,749.20 2,788.60 61.20 2.24 -36.27 145,808 24,837 5,085
IF1008 2,744.60 2,808.20 80.80 2.96 -55.87 4,933 1,052 1,052
IF1009 2,775.80 2,820.00 54.00 1.95 -67.67 625 1,220 55
IF1012 2,813.80 2,873.80 59.00 2.10 -121.47 1,654 2,518 49

(陶瑋瑋 撰稿)

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