基本面"撐腰",糖企看淡糖價回調

糖價近來的暴跌著實令期貨多頭有些不安，但地處甘蔗產區的一些制糖企業卻十分淡定。

在云南省保山市周邊的蔗糖產區，當地的糖廠就對糖價的調整不感冒。“糖價變動基本上是由供需基本面決定，有時出現暫時的異動也正常，如近期的跳水，但這改變不了糖市供應偏緊和成本升高的大方向。”保山市某大型糖廠的負責人表示。

產量、種植面積雙降

與很多云南糖廠一樣，該廠今年的糖產量會有較大縮水。作為當地的龍頭制糖企業，該廠所轄甘蔗地共計10.8萬畝，去年糖產量約為8萬噸。“今年收的甘蔗比去年少了50%以上，企業產糖只有3萬多噸。”該廠趙書記表示。

減產的原因是不言而喻的，就在該廠大門口，記者看見了“165天沒有降水”的電子記錄牌。“正常一畝產4.7噸甘蔗，雨水好的時候能到5噸，今年干旱厲害，有些地方畝產僅1噸。”趙書記介紹說。

單產減少了，下一年度種植面積的減少預期也給廣大糖廠吃了“定心丸”。同行的保山市農委楊書記表示：“以這家糖廠為例，其所在區域去年甘蔗面積為12.7萬畝，今年下降了1萬多畝，如果天氣繼續保持干旱，下年度的種植面積還會有大幅下降。”

而目前僅存的懸念可能只是種植面積下降的幅度問題了。據該廠負責甘蔗收購的領導介紹，每年的3、4月份正是種植甘蔗的黃金時節，今年企業轄區60%~70%的面積都要翻種，但卻因為天氣干燥無法種植。“如果到了5月還是不能種植，對明年甘蔗的質量和糖產量都會有影響，供應預期還是偏緊的。”該領導指出。

生產成本持續升高

從制糖企業的角度看，白糖生產成本的上漲幾乎已是公開的秘密，甘蔗的成本占到其中的大頭。按云南保升龍糖業公司的一位負責人的說法，該企業涉及的蔗農就有15萬人左右，而甘蔗在制糖成本中又占到70%，且甘蔗的收購價也在不斷提高。

“比如說今年我們的甘蔗收購價就達到300元/噸，對于農民來說，還有60元/噸的扶持費用，因為今年的糖價高了，實際的收購價會增加，不然下年的種植意愿就不高。”該負責人指出。

除了甘蔗方面，余下的制糖成本還包括甘蔗加工費、工人的工資、運輸和倉儲費等。因為企業所轄的甘蔗產地和糖廠多分布在山區，運輸成本自然成了最重要的附加費用之一。保升龍糖業怒江分廠的領導就表示：“我們這里環山的高速公路，1公里的建造成本相當于華東地區的5公里，相應的運輸費用也較高。”

“算上這些費用，今年一噸糖的成本遠不止糖協統計的3500元/噸，云南的企業成本總體會達到4000元/噸以上，有些甚至會超過5000元/噸。”這位領導表示。

且與往年相比，由于單產大幅下降了，制糖企業的生產成本還會隨規模效應的下降而上升。該領導繼續指出：“規模效應的下降就讓成本每噸提高100元左右，綜合其他因素看，現貨糖價站穩5000元/噸的可能較大。”

進口需求或將顯現

從糖進口成本的角度看，國內糖價站穩5000元/噸，甚至短期出現反彈也是有跡可循。根據RABOBANK此前統計，國際糖價處在歷史高點附近時，若從南美進口糖，加上運輸、關稅和加工費用，對應的進口成本為7000~7500元/噸。

“當時國內現貨比這個價位低得多，進口一定是虧損的，但現在美盤糖價跌了一個半月，說不定會吸引進口需求，畢竟多數糖進口國的港口庫存還很低。”RABOBANK食品及農業研究部分析師江川表示。

從2010年2月份開始，國際糖價就持續回落，在不到一個半月的時間內，ICE原糖期價下跌了30%。這就使得先前較高的進口成本大幅下滑，以進口泰國原糖為例，加工后白砂糖的總成本只有5300元/噸左右，現在的糖價似乎已逼近進口的盈虧平衡點。

江川指出：“若糖價繼續下跌，國際上那些曾被高糖價抑制了購買欲的企業肯定會在一個合理的價位介入，從而帶動美盤糖價的短期反彈。”而從糖價上看，其近幾個交易日的表現已經較上周“消停”了很多，美盤價格恰好在19美分/磅附近，而國內現貨則在5000元/噸周圍徘徊，這會不會是傳說中的買盤“起跑線”呢？

昆明一家糖廠的負責人表示：“雖然不敢說糖價一定在5000元附近企穩，但隨著內外盤價差趨于合理，國內供應偏緊的情況進一步加劇，內外盤聯動會更加明顯，不排除國內糖價追隨美盤一起反彈的可能。”