PIMCO基金經理：Fed工具足以抗衡 美國"極不可能"出現類似日本的通縮

Pimco基金經理Mihir Worah (圖：Pimco網站)

太平洋投資管理公司基金經理Worah表示，類似日本的通縮極不可能出現在美國，美聯儲的低利率政策以及潛在的債券購買計劃能夠抵御通縮風險。

綜合媒體8月3日報道，全球最大債券基金管理公司太平洋投資管理公司(PIMCO)高級基金經理Mihir Worah 3日在接受采訪時表示，美國“極不可能”出現類似日本的通貨緊縮，因美聯儲有工具對抗消費者價格持續下降。

Worah管理著PIMCO公司178.7億美元實際收益基金（Real Return Fund），他承認高失業率和疲軟的消費者支出對他的觀點構成挑戰。此前，PIMCO聯席首席投資官格羅斯（Bill Gross）曾表示，“在一個充滿不確定的世界中，通貨緊縮是很可能發生的情況。”

Worah指出，“我們的基本觀點是，未來一年左右通脹將維持較低水平，之后將開始回升。通縮的可能性很小，但可能出現與過去兩個月相同的情況。”

最近公布的數據顯示，美國6月消費者物價指數年比增長僅1.1%，低于美聯儲設定的通脹目標區間1.5%-2.0%。上周五（7月30日）公布的二季度GDP數據也顯示了潛在通脹率僅年比增長了1.1%，為2009年第一季度以來的最低點。

盡管通縮擔憂加劇，Worah仍預計財政部將繼續擴大國債銷售，幫助投資者對沖通脹風險。

市場擔心美國可能出現類似日本的通縮期。通縮將阻礙消費者支出和商業投資，并增加借款人的債務償還負擔，進而傷及整體經濟，尤其是當美國仍處于復蘇初期時。

Worah表示，決策者正面臨嚴峻挑戰，他們需要繼續“令人驚心動魄的高空走鋼絲表演”，面對疲軟的經濟不能收緊貨幣政策，還要管理長期赤字問題。

美聯儲主席伯南克已暗示央行將不惜一切代價振興經濟，并承諾在更長時間內維持短期聯邦利率在極低水平。此外，據《華爾街日報》3日報道，美聯儲官員正在考慮恢復債券購買計劃。

Worah稱，“美聯儲有工具來對抗潛在通縮，低利率政策以及可能恢復的債券購買計劃不會只是降低實體經濟的借款利率，還會對樹立冒險信心起到同樣重要的作用。”

長期來看，Worah預計美國經濟將穩定發展，生產力下降、美元貶值和大宗商品價格上漲等因素可能催生通脹。這就是買家對財政部通脹保值債券（TIPS）仍然青睞有加的原因，Worah表示，機構投資者（如外國央行）對TIPS的需求正在升溫，抵消了零售投資者的需求下降。

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大型投資者的需求上升意味著財政部可以繼續增加TIPS供應，從而更好地管理巨額債務銷售，同時還能擴大TIPS市場規模。

財政部將于4日發布季度再融資公告，Worah稱，財政部可能暗示在2011財年（始于2010年10月）針對TIPS市場采取更多行動。

Worah預計2011財年TIPS供應量將增加至1,100億至1,200億美元，相比之下，當前財年（2010財年）的預估供應量為800億至850億美元，09財年的供應量為580億美元。

(張軼婷 編譯)

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