業績"變臉王"青海明膠從預增48倍到預降28倍

2月底開始，上市公司2011年財報將進入密集披露期，而從目前兩市已經公布的1500多份2011年業績預告看，這個春天上市公司的財報注定不會給市場太多的驚喜。記者根據同花順iFinD數據統計顯示，1539份業績預告中預減類型的占到三分之一，比2010年的20%大幅上升，而23個一級行業中預告業績不及預期的超過八成。行業不景氣、需求大降、成本增加等等，成為預減類公司的共同原因，在上述壓力下更有近百家公司業績修正變臉，其中最夸張的青海明膠更是由原先的預增48倍修正為預降28倍，堪稱“變臉王”。

報憂公司比例大增

根據記者統計，截至2月12日，兩市已有1539家公司發布業績預告或業績修正預告，其中有156家公司業績同比略減，即下降幅度多在30%以內，107家首度虧損，39家繼續虧損，199家大幅預減，上述預減型的公司合計為501家，占1539家公司總數的32.5%。

雖然從絕對值來看，大約三分之一的預減比例似乎不算高，但與2010年同期數據對比，顯示去年上市公司業績明顯差了很多。2010年，至2月中旬，有1282家公司發布業績預告，其中44家略減，84家首度虧損，26家繼續虧損，96家大幅預減，合計250家，占總數1282的比例僅有19.5%.

申銀萬國分析師提云濤基于截止2012年1月31日的上市公司業績預告和市場一致預期數據也認為，主板、中小板、創業板均面臨業績預期下調其中主板業績低于預期10.7%中小板低于預期11%創業板低于預期13.8%。主板23個一級行業中4個預告業績超預期19個低于預期，不及預期比例超過八成。

三成鋼企利潤大降五成

鋼鐵行業成為預虧預減大戶，15家發布業績預告的企業有10家報憂，占比三分之二，其中5家大幅虧損，5家利潤降幅在50%以上。另外，以汽車業為代表的交運設備行業也大面積報憂，75份業績預告預減預虧的達到38份，占比超過50%，而電子行業、綜合類企業的預減預虧比例也在三分之一以上。

業績不及預期的原因，天潤曲軸在業績下修預告中的分析具有一定代表性，該公司稱，一是四季度的市場低于公司預期，國內重卡、工程機械以及商用車市場持續低迷，市場需求量環比下滑較大；二是主要原材料生鐵、鋼材價格上漲，2011年生鐵及鋼材平均采購成本比2010年平均上漲10%左右；三是固定成本增加。

超七成公司業績“變臉”

整體業績比2010年變差的狀況，從發布業績預告修正的公司身上也可見一斑。

同花順iFinD數據顯示，截至2月12日，兩市共有115家公司對業績預告進行了一次或一次以上的修正，其中業績向下修正達到90家，占比78%。總體來看，90家下修公司中，業績虧損的并不占多數，占比不足兩成，大部分公司是業績由增長到下降或增速下滑，當然也有不少公司業績來了個“天上人間”般的大變臉。比如，新太科技2011年10月28日發布公告稱，預計2011年業績增長幅度為80%以上而到了2012年1月20日，公司發布業績修正公告稱預計公司2011年業績將下降，全年下降幅度為80%左右。而青海明膠從業績盈利2800萬元、增幅4852%修正為預增2786%，再到2月7日的最新一期修正為預計凈利潤虧損1500萬-1600萬元，預降2986%至2806%，堪稱業績“變臉王”。

從變臉公司闡述的理由來看，業績下修的原因大部分來自宏觀和行業基本面，亦有不少是會計處理或者是前期有較高的營業外收入所致。比如鋼鐵、汽車、光伏等行業，大多數業績變臉是由于行業景氣度持續低迷，導致價格增幅不斷走緩，利潤率也逐步走低。而不少出口型行業則是受歐債危機等因素影響導致收入大降。由于營業外收入抬高基數或者提取較高減值準備導致變臉的公司也不少，如前述新太科技便是由于2010年獲得較大重組收入，導致2011年利潤大降。