中美政治關系緊張美日干預日圓恐無望

美元兌日圓11日大幅貶值，似乎已觸及決策者干預的底線，但有分析人士稱，在中美政治關系面前，日圓升值還是小兒科，并斷言美日此次不會干預日圓。

綜合媒體8月12日報道，美元兌日圓上一次跌破11日觸及的水平還要追溯到1995年7月，當時，日本央行(BOJ)和美聯儲(FED)通過聯手干預推高了匯價。

日本官員對日圓漲勢發出不滿之聲，在市場出現最新一輪波動的背景下，這無疑會令匯市交易員出現小小的緊張。

不過，這一次美日聯手干預的可能性微乎其微。為何？因為與中美關系相比，美日貿易關系何其微不足道。

分開來看，美聯儲似乎有理由幫助日本實施干預。各國官員在考慮是否干預市場時，通常會以“市場是否脫離基本面”作為衡量標準(盡管一些人認為這個標準設計的很拙劣)，這次的情況似乎也很符合這個標準。

但問題是，若美國支持干預，中國可能會認為其非常虛偽。中國官員可能會質問，美日在干預日圓之時，怎么能批評中國支持弱勢人民幣。

回應這個質問有很多答案，最有說服力的莫過于，不管出于何種目的，日本的匯率機制是自由浮動的，這和中國大不一樣。但在微妙的國際政治面前，這樣的說法蒼白無力。

在11日的匯市波動中，歐元兌美元大幅上揚，而中國的反應卻是將人民幣兌美元中間價水平下調0.24%。在中國央行確定人民幣匯率中間價的歷史上，這是跌幅最大的一次，而且幾乎盡數抹去中國央行6月末改變人民幣盯住美元的匯率機制以來的漲幅。

正如布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)的策略師Marc Chandler所言，中美在安全問題上出現緊張態勢之后，那些剪不斷理還亂的貿易以及匯率爭端將重新呈現在世人面前。他指出，華盛頓新近反對中國在南海的領土利益，這令中國國家主席胡錦濤9月份的訪美之行充滿變數。

對于美國來說，相較于日圓升值，政治顧慮遠為重要，即便日圓升值引發歐元兌美元貶值，并因此傷害美國對歐出口。

歸根結底，雖然日本對美國的月度貿易盈余從15年前的42億美元升至目前的50億美元，但在中國，這一數字是從39億美元膨脹至262億美元。

日本對美國仍然很重要，這有日本的美元資產儲備為證。過去15年，日本美元資產儲備從2,000億美元升至1萬億美元。但看一看中國，15年前是300億美元，現如今已經達到2.4萬億美元。

這些數字表明了全球經濟的巨大扭曲，也可以從中看出對美國消費者的過度依賴，但眼下世界經濟已經無法再沿著這條路走下去，而且只有旨在調整中國匯率以及增加美國儲蓄為目的的政策行動才能解決這種失衡。

中美若無法就此達成一致，能夠幫助全球經濟克服通縮威脅的政策選項也就無從談起，若真如此，那就太遺憾了。

(劉杰 實習編譯)

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