外盤暴漲內盤弱白糖期貨放量洗盤?

連續調整四個交易日之後，國際原糖期貨終於重拾升勢。紐約時間19日晚，ICE原糖期貨大漲逾4%，10月原糖合約收報22.72美分/磅，重新逼近28年新高。

對於國內期貨市場而言，ICE原糖隔夜暴漲無疑是一個非常重要的利多消息。就在19日亞洲交易時段，鄭州商品交易所白糖期貨合約毫無徵兆地全線跌停，令市場人士頗感恐慌。

不過，大大出人意料的是，國際原糖急漲所營造出的利好氛圍並未立即改變國內期糖的調整態勢。鄭糖昨日全天均在綠盤區間運行，早盤最大跌幅接近5%。截至收盤，鄭糖主力合約收報4676元/噸，較上一交易日結算價下跌122元，跌幅達2.54%。

今年以來，全球產糖大國巴西多雨致災，印度則飽受乾旱困擾，制糖作物損失慘重，食糖產量銳減，印度政府不得不通過國際市場大舉採購食糖以滿足國內需要。在「缺糖」題材的刺激下，國際商品基金趁勢大舉買入原糖期貨，令糖價創出近28年以來的新高。

巧合的是，國內食糖市場同樣面臨供應不足的局面。據中糖協統計，2008/2009年制糖期全國共生產食糖1243.1萬噸，同比減產240.9萬噸。在業界達成食糖減產定論後，白糖期貨8月初爆發了一波快速上攻的行情，主力合約1005短短13個交易日內最大漲幅竟接近1000元/噸，漲幅高達23%；而國際原糖在此期間的上漲幅度更高，超過28%，兩者的步調基本一致。

不過，內外盤期糖價格齊漲的局面近兩個交易日完全被打破。本週三，鄭糖期貨意外跌停，而昨天，鄭糖絲毫沒有理會外盤的大漲獨自下跌，令業內人士大跌眼鏡。

長城偉業期貨分析師陳樹強認為，鄭糖期貨本輪上漲主要有兩大推動力，最為實質的推動力是國內本搾季食糖供應偏緊，現貨價格有支撐；而炒作的題材則是外盤的單邊暴漲，尤其是外盤因素，更是本輪行情主力資金最重要的參考依據。不過，由於國內白糖現貨的漲勢受阻，期貨獨自拉高的可能性大大降低。

萬達期貨北京研究中心則認為，鄭糖的突然下跌是對上周多頭資金忽略國內基本面、強行追隨外盤大幅拉高的理性回歸。但中長期來看，國內白糖偏多的供需結構並未改變。

值得一提的是，鄭糖最近幾個交易日的成交量急劇放大，僅昨天一天，主力合約1005就成交269萬手之多。部分業內人士由此猜測，鄭糖之所以走出與外盤背離的走勢，不排除是主力資金的刻意洗盤。

昨天晚間，ICE原糖電子盤再度大漲。截至記者發稿，10月合約盤中摸高23.13美分/磅，距離本月12日創出的高點23.33美分/磅僅有一步之遙。