深證成份指數成長性顯著

深證成份股指數由深交所於1995年1月23日正式發佈，包括深證成指(A股價格指數)、成份A指(A股全收益指數)和成份B指(B股全收益指數)三條指數，是中國證券市場中歷史最悠久、數據最完整、影響最廣泛的成份股指數之一。

深成指的編制規則

深證成份指數包含40只A股樣本。深證成份指數股票入圍標準有5點：一是有一定上市交易日期(一般為六個月)；二是非ST、ST股票；三是公司最近一年無重大違規、財務報告無重大問題；四是公司最近一年經營無異常、無重大虧損；五是考察期內股價無異常波動。

深證成份指數樣本選樣指標為考察期內的交易數據、股本變化數據及財務數據。選樣時先計算考察期內入圍A股平均總市值和平均流通市值占A股市場的比重，以及平均成交金額占A股市場的比重；再將上述三項指標按1：1：1的權重加權平均，然後將計算結果從高到低排序，選取排名在前40名的A股，原則上構成深證成份指數的樣本。在排名情況相似的條件下，綜合考慮公司的行業代表性及所屬行業的發展前景、公司盈利紀錄等，優先選取指標優良的上市公司股票作為樣本。

深成指的投資價值

市場代表性是衡量指數質量的重要方面。按照上述指數編製規則篩選出來的成份股，是深圳A股市場中40家規模最大、業績優良、成長性好、流動性好、最具市場影響力的一批龍頭企業。根據最新數據，深證成份指數總市值和流通市值分別為16096億元和10448億元，在深圳A股市場中的份額占比分別為34%和37%，市場代表性好。深證成份指數不僅市值巨大，其成交也比較活躍。從歷史數據來看，深證成份指數整體成交金額自2004年以來平均佔據了深圳A股市場總成交金額的26%。

市場代表性好，意味著投資這樣的指數可以使我們有效地跟蹤市場走勢。從2004年以來的歷史數據表明，深證成份指數與各主要市場指數走勢的相關性非常高，最低也在0.9以上，但在累積收益率上的表現則更為突出、以222%位於各指數首位(截至2009年9月30日)。更詳細地，安信證券將2004年以來不斷波動的市場劃分為四個階段：2004年至2005年、2006年至2007年、2008年以及2009上半年年，並觀察各市場主要指數的走勢。結果發現，深證成份指數在2004到2005年的熊市階段表現非常突出，具有非常鮮明的抗跌特性。在隨後到來的兩年牛市中，深證成份指數又以518%的漲幅排名第一。同時，結果顯示，綜合風險因素調整後的收益水平，深證成份指數仍然位居前列、表現突出。

指數由眾多成份股構成，其走勢是由其成份股所決定的。如果投資者相信基本面最終決定交易價格的話，那麼成份股的資質也就成為判斷指數投資價值的關鍵因素之一。如上所述，深證成份指數成份股多為大盤藍籌，其基本面優良。盈利方面，深證成份指數成份股2004年以來營業收入佔全部深圳A股總和平均36%左右，而且這個比例在逐年上升。淨利潤指標占比更高，達到55%。

估值方面，安信證券統計了深證成份指數成份股包括市盈率等在內的各項指標，考察時點包括最新的以及09和10年的預測數據。結果顯示，深證成份指數成份股最新、2009年及2010年(預期)整體市盈率分別為52倍、27倍和20倍，市淨率為3.97倍，顯示深證成份指數成份股的成長屬性相對突出。