高投資終有報,通信股從概念走向價值

今年1－8月份通信設備製造業累計完成投資同比增35.6％，雖然8月固定投資增速有所回落，但總體仍維持高增長

隨著國內三大運營商的全面商用，使通信業在3G上逐漸從投入轉入收穫期。9月份中國移動3G用戶達到165.5萬戶；中國電信新增用戶297萬戶創歷史新高；10月末中國聯通3G客戶已超100萬戶

由於3G從基站建設專家轉向運營為主，運營商逐漸成為市場主角。中國聯通在深幅調整後一直在底部徘徊，估值回歸到較合理水平，隨著3G放號加快，公司在3G業務的份額將快速提高

近期市場表現異常強勢，在突破並站穩3200點後，市場呈現加速拉升趨勢，順利站上3300點，權重股打開指數空間，熱點輪動順暢，但通信股恍如置身事外，表現不溫不火，不過，在昨日收盤前，通信股全面異動，中國聯通尾盤放量拉升，給市場留下了諸多遐想。

連續6個月回升 行業復甦態勢確立

2009年9月通信業收入連續第6個月實現回升，1－9月累計增速為3.3％。行業收入增速步入上行通道的態勢已得以確立，預計全年行業收入增速有望達到5％。2009年9月通信行業實現收入769.7億元，1－9月累計增速為3.3％，增速連續第6個月小幅回升。9月通信業主營業務收入為729.9億元，1－9月累計增速為3.1％。9月行業投資增長加速，達到358億元，同比增長24.5％，保持在年內高位水平。

高投資後 3G進入收穫期

自3G提出以來，在基站設備建設上進行了大規模的投入。2009 年1－9月移動基站設備同比增長136.1％，預計2009年移動基站設備的產量將達到2047.53 萬信道，增速將達到150％。2009年1－8月份通信設備製造業累計完成投資同比增長35.6％，1－7月份通信設備製造業累計完成投資同比增長39.3％，雖然8月份單月固定資產投資增速有所回落，但1－8月份累計仍然維持高速增長。

在2009年基本完成基站建設後，隨著國內三大運營商的全面商用，3G用戶的快速增長，使通信業在3G上將逐漸從投入轉入收穫期。9月份中國移動3G用戶達到165.5萬戶，增長了37％，單月新增用戶32.8萬戶；中國電信新增用戶297萬戶創歷史新高；10月末中國聯通3G客戶已超過了100萬戶，在正式商用僅一個月內就取得這樣的用戶數。

「後3G」時代 運營商漸成主角

從目前市場看，典型的通信設備個股股價上漲幅度已較大，近期仍保持震盪上行趨勢。隨著3G業務的不斷擴張，網絡優化和增值服務等後3G子行業的景氣度將快速上升，可關注三維通信和拓維信息。從運營商看，由於3G從基站建設專家轉向運營為主，運營商將逐漸成為市場的主角。中國聯通在深幅調整後一直在底部徘徊，估值也回歸到較合理水平。隨著3G放號加快，中國聯通在3G業務的市場份額將快速提高，並隨著IPHONE的推出有望佔據國內3G的主導地位，中短期有望出現一波大幅度上漲行情。

三大運營商3G 建設及商用時間一覽

運營商網絡建設進度計劃 ３Ｇ 正式商用時間

中國聯通預計３Ｇ 網絡年底覆蓋３３５ 個城市，網絡容量將可支持４５００萬

３Ｇ用戶中國聯通０９ 年１０ 月１ 日起全國２８５ 個城市正式商用

中國移動２００９ 年底計劃實現２３８ 個城市的３Ｇ 網絡覆蓋，地市覆蓋率將超

７０％從０９ 年４月１日起，中國移動的３Ｇ標準ＴＤ－ＳＣＭ Ａ正式啟動商用進程

中國電信中國電信３Ｇ 網絡２００９ 年底覆蓋城市９８％人口，農村也可以覆蓋

９３％中國電信於０９ 年４ 月全國１２０ 個城市首批正式商用３Ｇ業務