158億元私募債今年到期 涉及37家券商

自2014年以來，中小企業私募債領域信用事件頻發。今年1月底再次發生私募債違約事件，“12東飛債”未能到期還本付息。經統計，目前有630單私募債處於存續期，共計938億元。同時，今年將有131單私募債到期，共計158億元，涉及到37家券商。

“12東飛01”、“12東飛02”是東飛馬佐里紡機有限公司於2013年分兩期發行的中小企業私募債，由東臺交投承擔不可撤銷的連帶責任擔保。“12東飛01”已於今年1月25日到期，但發行人未能如期還本付息，部分投資者要求東臺交投履行代償責任。次日，東臺交投則發布聲明稱擔保函“非原件”，拒絕承擔代償責任。今年首單私募債違約事件就此產生。

值得注意的是，第一期1.1億元的“12東飛01”債務違約后，第二期1.5億元的“12東飛02”也將於今年3月21日到期，能否及時兌付仍然存疑。

某券商債券分析師：去年，“12金泰債”在債市掀起軒然大波，不過與“12東飛債”不同的是，上次債券違約牽涉到承銷商本身的問題，此次“12東飛債”則是將矛頭指向了擔保人。對於擔保，不論該債項擔保是否虛假，發行人、主承和擔保方之間誰對誰錯，市場都需要再次對於債項增信進行更為全面的信用評估。不過，承銷的債券出事對承銷券商總歸是有或多或少的負面影響的。

自2014年以來，中小企業私募債領域至少已發生6起信用事件。特別讓市場注意的是，去年7月份，浙商證券作為“12金泰債”的承銷商，因被投資者懷疑“未做好盡職調查”，陷入輿論漩渦。

大智慧大數據終端顯示，截至1月29日，有630單私募債處於存續期，共計938億元，涉及到64家承銷券商。同時，今年將有158億元131單私募債到期，涉及到37家券商。

就私募債承銷券商角度來看，國信證券（002736.SZ）以34單問鼎冠軍之位；其次是中信證券（600030.SH）29單排在第二位；長城證券和齊魯證券則分別以24單和17單的數量分列第三、四名。另外，東吳證券（601555.SH）、光大證券（601788.SH）、廣發證券（000776.SZ）、興業證券（601377.SH）、太平洋（601099.SH）、國泰君安、恒泰證券、華創證券、平安證券、中信建投持有數量超過10單（包含10單）。

就今年將到期的私募債來看，國信證券承銷依舊最多，有15單；東吳證券則有9單；中信建投證券有8單；廣發證券承銷6單。

不難看出，除了個別大型券商之外，熱衷於承銷中小企業私募債的還是以中小券商為主，長城證券就是其中的代表。而長城證券恰恰是本次違約的“12東飛債”的承銷商。

“私募債本身發行主體的盈利狀況和風險控制等方面就不是很好，承銷券商在承攬、承做階段的盡職調查以及資料檔案的審核都要非常細致才行。不然，債券一出現違約的話，進行承銷的券商肯定要被市場注意到，有的時候甚至會被牽涉其中。”某債券承銷商對大智慧通訊社稱。

某券商債券交易員對大智慧通訊社稱，此次私募債違約事件有可能影響到公司債擴容進程。公司債的公開發行與銀行間市場相比無明顯優勢，但非公開發行制度實行備案制，市場對公司債的非公開發行寄予厚望。但“12東飛01”事件說明公司債的非公開發行制度仍待完善，做好非公開資訊披露的監管仍有較長的路要走。此次事件或將對市場熱情形成沖擊，公司債擴容的進程或受其影響而延遲。

私募債承銷單數前三名券商承銷情況：