周五機構一致最看好的10金股

山東鋼鐵(600022,股吧)(600022)：剝離不良資產 優化資本結構、增強盈利能力

剝離盈利不佳資產，優化資本結構：此次公司擬以向實際控制人轉讓濟南分公司部分資產和負債，資產轉讓標的主要為濟南分公司老區資產，包括：燒結機、能源動力設備、煉鐵設備、煉鋼設備、熱軋設備、冷軋設備、中板設備、中厚板設備以及相關房產等。山鋼集團將以現金及承接公司部分負債為支付方式，其中承接債務不少於93.20億元，現金支付不少於35億元。

以2015年6月30日為評估基準日，本次資產轉讓標的賬面價值為108.77億元，評估值為128.20億元，增值率為17.86%。按此計算，濟南分公司2季度pb為1.18，低於2季度鋼鐵行業pb水平1.41，不過，考慮到一級市場折價和二級市場溢價因素及公司盈利情況，當前估值水平對公司而言並不低，較高的增值率對於公司而言相對有利。

此次資產及負債剝離對於公司主要意義在於：1)2季度公司資產負債率為75.41%，顯著高於行業均值水平65.51%，剝離負債率較高的濟南分公司負債將有利於降低公司整體資產負債率水平，優化公司資本結構；2)行業需求低迷之下，僅從公布的收入降幅來看，濟南分公司今年盈利狀況應下滑較大，因此剝離盈利能力不佳的濟南分公司資產后，將有利於公司實現資產結構調整，把版面重點轉向定增收購的日照鋼鐵精品基地等；3)出售資產所得的35億元現金將有利於提升公司運營能力，助力公司募投項目開展。

借日照項目擴產、升級，助力品種結構升級：公司定增收購集團下屬的日照有限公司並實施日照鋼鐵精品基地項目已成功完成。日照基地項目將采用先進工藝，服務山東以及周邊地區中高階制造業，主要產品面向海洋工程、高階制造、新興能源產業等。相比於公司傳統產能，日照鋼鐵精品基地項目具有如下優勢：

(1)產品附加值較高，具有較高的產品競爭力；

(2)臨近港口，具備原料與鋼材運輸成本優勢。此次收購項目在擴大公司產能規模的同時，有助於公司產品結構升級優化，增強產品整體盈利能力。

預計2015、2016年eps分別為0.00元、0.02元，維持“增持”評級。(長江證券(000783,股吧))

華發股份(600325,股吧)(600325)：定增如期過會 彈性一觸即發

定增如期過會，再發力新契機：公司今晚公告非公開發行股票申請獲得中國證監會審核通過，我們認為此次定增對於公司意義明確，也將成為公司再發力的新起點：1、定增疊加公司債推進，將大幅改善公司去年低位加杠桿后的資產負債表，為新戰略思路的落實奠定安全基礎；2、華發集團承諾按24.87%至40.00%比例認購，實現深度利益協同；3、結合國企改革風口出於做大做強上市公司以及解決同業競爭問題，在此次定增落地后，相關資產整合值得期待。公司14年以來在上海、廣州、珠海等主流城市項目的發力充分受益於此輪周期復甦，為公司業績增長速度和質量帶來保障，提示市場不應囿於短期業績的攤薄。

a股地產公司中唯一兼具國改優勢+成長彈性的標的：三季度開始公司核心項目進入去化階段，預計四季度銷售額有望超過60億，全年120億銷售目標完成是大概率事件，同比增長40%以上，至年底公司將擁有700-800億貨值，明年預計銷售有望沖擊300億，將成為a股地產公司中唯一具備國企改革和成長彈性的品種。10月9日媒體報導中國大陸在研究振興澳門特區經濟的措施，我們認為隨著中澳合作進一步升級，地理位置與澳門一河之隔的橫琴島將率先受益，公司作為在橫琴擁有最充裕儲備的上市房企，將優先受益於橫琴開發建設所帶來的價值提升，同時大股東潛在注入預期將進一步夯實公司在橫琴自貿區的王者地位。

上海項目漸入佳境，助推明年跨越成長：公司上海項目將在明年逐步入市，其中張江華發四季預計明年3-4月份開盤、楊浦華發公館預計在明年9月底至10月初開盤、閘北項目預計分別於明年9月和11月開盤。我們估算公司上海區域總權益可售貨值在200億以上，該數字未來仍存在繼續上調空間。

盈利預測與投資評級：我們預計公司15-16年eps分別為0.83、1.03元，維持“買入”評級。(中信建投)

天奇股份(002009,股吧)(002009)：業績預告向下修正 明年向上預期不改

核心觀點：天奇股份發布三季度業績修正公告，修正后的前三季度歸屬上市公司股東的凈利潤為4,917-5,737萬元，同比下滑30-40%。

外因與內因疊加，導致三季報業績預期下調。公司半年報披露的歸屬上市公司股東凈利潤為4,063萬元(此前中報披露前三季度歸屬上市公司股東凈利潤為5,572-5,982萬元)。此次業績預告下調，原因主要有兩方面：(1)受宏觀經濟下行及市場競爭加劇影響，公司主業下游行業主要是汽車整車制造業，受外部宏觀環境影響明顯；(2)子公司銅陵藍天產品毛利率下降致使業績不達預期，加上子公司一汽鑄造因天津港(600717,股吧)爆炸事件導致出口延后，進而影響公司的產品出口及利潤實現。

雖然三季報業績中樞下移，但是不改明年業績向上預期。雖然公司目前主業汽車物流自動化裝備在手訂單充足，相比去年同期增長超過30%，但是考慮訂單收入確認周期，下半年這塊收入並不會明顯改善。加上汽車后市場並表進度不達預期，因此，我們預計今年公司的整體業績可能低於市場預期。公司明年受益於主業收入確認增加+汽車后市場並購標的並表+自動化倉儲業務收入增加等多重因素疊加，業績向上預期明確。

投資建議：我們預測公司2015-2017年營業收入為1,999、2,573和2,882百萬元，eps分別為0.21、0.37和0.46元。公司在汽車自動化物流裝備領域具有突出優勢，在智慧倉儲系統和汽車拆解市場具有良好的產業版面，結合業績和估值情況，我們維持公司“買入”評級。(廣發證券(000776,股吧))

邁克生物(300463,股吧)(300463)：三季度增長平穩 渠道整合再下一城

公司近日與李長城、宋培文、胡志廣、盧文博共同投資設立邁克生物(吉林)有限公司，注冊資本1000萬元，其中邁克生物出資450萬元，占比45%。未來邁克生物會根據新公司設立后3年(2016年-2018年)的業績情況，最終實現持股新公司60%股權。未來收購新公司15%股權的理論對價為1.24億元。同時各方承諾：未來3年新公司銷售邁克產品的收入分別為5441萬，7956萬(+46%)，10650萬(+34%)。上述投資方案設計合理，再一次驗證我們對於邁克生物一直以來的觀點，即公司志存高遠，投資整合經銷商並非為了短期的利潤並表，而是為了拓寬自產產品的銷售，長遠發展可期。

成立湖北合資公司后再次出手，全國版面再下一城

市場早期認為公司銷售的優勢區域僅限於西南地區，公司前期成立了湖北合資公司，初步兌現了上市之初公司走出西南、版面全國的承諾；此次的合作對象李長城等在ivd 行業從業已十余年，在東北三省市場有較為深厚的客戶基礎。吉林合資公司的成立，證明了公司的渠道拓展戰略具備可復制性，我們預計年末公司在各地銷售渠道方面或將有進一步的版面。

盈利預測與估值評級

公司渠道整合戰略版面合理，執行力較強，短期增長放緩無礙長期投資價值，我們預計公司15-17年eps為1.44/1.80/2.26元，對應pe60/48/38倍，維持“買入”評級。(廣發證券)

安源煤業(600397,股吧)(600397)：3季度成本控制較好 政府補助增厚業績

3季度產銷環比微增。前3季度公司原煤產量416.8萬噸，同比下降7.8%，商品煤銷量371.8萬噸，同比下降14.6%。以此測算3季度公司原煤產量138.48萬噸，環比上升2.34%，商品煤銷量124.2萬噸，環比上升2.14%。3季度產銷環比回升源於傳統旺季需求環比回暖。

成本控制難抵煤價弱勢，3季度毛利環比下滑。3季度宏觀經濟疲弱依舊，下游需求季節性回暖但幅度相對偏弱，供需寬鬆下煤價持續下跌，公司3季度噸商品煤均價434.12元，環比上半年均價下跌48.22元，噸商品煤成本351.48元，環比上半年下降44.69元，噸商品煤毛利環比上半年下降3.53元至34.41元。總體來看，成本端控制得力部分緩沖弱勢煤價對公司盈利的沖擊。3季度毛利率9.32%，環比2季度回升7.04個百分點但仍低於1季度(11.62%).

期間費用同環比雙降，財務費用降幅較大。3季度公司期間費用1.08億元，同比下降10.94%。其中3季度銷售費用同比上升0.12億元，增幅95.56%，財務費用同比下降0.18億元，降幅31.92%，管理費用同比下降12.51%。弱勢行情下公司費用控制總體較好。

成本及費用控制助力3季度單季扭虧為盈，政府補助增厚業績。3季度公司非經常損益0.93億元，主要源於公司及所屬子公司收到政府補助合計1.26億元。3季度扣非后歸屬凈利潤0.32億元，環比2季度增加1.49億元。3季度公司實現毛利1.22億元，環比上升0.91億元，增幅295.22%，期間費用環比下降0.22億元，降幅17.16%。總體來看，成本及費用控制助力單季度扭虧為盈。

傳統主業增長潛力有限，看點仍在轉型“p2s”及國企改革，維持“買入”評級。公司煤炭產能增長潛力有限，轉型互聯網金融和國改進度值得期待。我們預測公司15-17年eps分別為-0.09、-0.15、-0.13元。(長江證券)

藍星新材(600299,股吧)(600299)：置換業務后公司扭虧為盈 增長符合前期預測

2015年10月14日，藍星新材公布2015年三季度業績預盈的公告，由於在2015年三季度公司完成重大資產重組，即置入大股東藍星集團擁有的法國安迪蘇集團85%股權，置出原有業務，使公司業績扭虧為盈，經初步估算，2015年前三季度實現歸屬上市公司股東利潤約12億元。

點評：

業績符合預期：安迪蘇業務盈利能力出眾，公司業績大幅反轉，符合我們前期的預測。公司現已涅槃重生，變身為全球領先的動物營養壟斷寡頭。明年安迪蘇蛋氨酸南京基地二期如按計劃投產，將給公司業績帶來新的增長。

盈利預測與投資評級：我們預計按照85%的權益比例2015年至2017年安迪蘇歸屬藍星新材利潤為24.2億、30.3億和36.3億元，按照重組后總股本27.1億股計算，對應公司2015年至2017年eps分別為0.89、1.12和1.34元，以2015年10月14日收盤價15.91元/股計算2015年至2017年的pe為17.9、14.2和11.9倍。我們維持公司“增持”評級。(信達證券)

大族激光(002008,股吧)(002008)：定價方案調整力保增發 大年將至迎來設定良機

公司公告增發預案修訂稿，募集金額41億不變，為保發行順利對定價方案進行調整：此前的增發底價30元調整為基準日為增發發行期首日(不低於基準日前20日均價的90%)，另外發行股票數量由不超過1.37億股改為不超過2.05億股，方案將待月底股東大會批準后遞交證監會。

評論：

1、定價方案調整力保增發，公司設定守護價值紅線

股災因素導致現價與30元底價倒掛嚴重影響發行，而此次調整一方面將定價基準日選為發行期首日給予公司一定的定價靈活性，提高發行成功率，另一方面從募集金額和調整后的發行股數測算底價不能低於20元，意味著基準日前20日均價最好能高於22.2元。因為只有一次調價機會，意味著公司對當前股價的認可，將力守此條價值紅線，增發將進入實質性進展階段。

2、15年小年不小，精密焊接和切割業務超越預期

如我們一直強調，今年大族基本面超越悲觀預期，此前市場一致預期今年蘋果小年會導致業績負增長，但一方面伴隨蘋果內部激光和自動化滲透率持續提升以及大族的品類份額延伸，今年蘋果業務僅小幅下滑，另一方面，公司今年的非蘋果業務尤其是精密焊接和切割部門超越預期，源自非蘋果產業鏈開始大量升級激光設備，以及今年動力電池焊接業務的爆發，和新能源領域的切割設備突破，公司提供多個行業的自動化焊接和切割解決方案亦大幅增加價值量。公司前期展望前三季度0~20%業績區間亦奠定今年小年不小基調，全年業績近10%增長可期。

3、16年大年將至，長線邏輯清晰

基於多年跟蹤經驗和對最新業務了解，我們對明年充滿信心。一是明年蘋果又將迎來iphone7為主力的創新大年，從我們產業鏈資訊了解來看，內外部變化不小，這勢必會驅動大族的激光焊接、切割、打標、量測等諸多激光設備升級換代，而大族亦有多個業務線已在緊跟蘋果研發創新，我們判斷明年蘋果業務收入會從15年下滑20%左右到明年增長50%以上；另一方面，非蘋果產業鏈、動力電池、新能源領域的激光設備升級趨勢亦非常明確，此外，公司的高功率切割和焊接業務亦持續迎來突破和增長，且伴隨機器人(300024,股吧)自動化能力加強，長線空間值得期待。最後，公司的光纖激光器亦迎來積極進展，已獲大客戶認可，小、中、高功率自制將逐步突破，望大幅提升盈利能力和產業話語權。我們在此前深度報告中已經詳盡分析過公司增發預案四個項目達產16.3億凈利的彈性和長期空間。

4、維持強烈推薦和44元目標價，迎來設定良機

我們重申今年大族的經營和新業務版面將全面超越機構悲觀預期，且明年將迎來蘋果創新大年和新業務放量雙擊，長線趨勢非常明確，當前時機即是大族版面良機，所謂小年版面，大年收獲。我們維持15/16/17年eps0.72/1.10/1.35元預測，當前股價對應估值僅31/21/17倍，如考慮增發攤薄今明年亦在37/24倍價值區間，被明顯低估。此次公司劃線力保發行成功，亦望迎來持續催化。我們維持強烈推薦評級和44元目標價，招商電子首推組合品種。(招商證券(600999,股吧))

神霧環保(300156,股吧)(300156)：前三季度工業爐全並表 全年業績兌現仍可期

評論：

1、神霧工業爐前三季度全並表，估算預計可實現凈利潤約1億元，符合預期

2015年7月6日，公司重大資產重組購買標的資產--神霧工業爐100%股權辦理完畢產權過戶手續，神霧工業爐成為公司的全資子公司。據了解，神霧工業爐前三季度在三季報中將全部並表，根據項目情況我們預計可實現凈利潤約1億元左右(抵消后預計並表8000萬左右)，比照全年1.45億的業績承諾來看，業績兌現是符合預期的。

2、四季度神霧工業爐傳統管式加熱爐、港原二期新增項目等將保障兌現業績

從神霧環保母公司來看，epc方面，雖然四季度受天氣因素影響，新疆地區勝沃項目工程建設進度不會大幅推進，但設備安裝調試仍可進行，也將帶來收入利潤確認。emc方面，首個電石預熱爐項目--港原emc項目目前調試、試運行正在進行，負荷將逐步提升，正常投產后今年仍有望貢獻少量業績。

從神霧工業爐子公司來看，從其業績承諾的收入預測結構可以看到，2015年神霧工業爐收入中50%以上還將來自於傳統的管式加熱爐，其他的傳統節能環保加熱爐型也將給神霧環保四季度貢獻業績。

而且，近期神霧環保曾發布子公司簽訂重大合同的公告，神霧環保全資子公司北京華福神霧工業爐有限公司、神霧環保技術新疆有限公司分別與內蒙古港原化工有限公司簽訂了《內蒙古港原化工有限公司6×33000kva電石爐技改年產1億nm3lng項目pc總承包合同》和《內蒙古港原化工有限公司6×33000kva電石爐技改年產1億nm3lng項目pc合同》，合同總金額合計55,046萬元。港原二期5.5億的新簽合同四季度也有望開展設計等工作，將開始貢獻業績。

因此，綜合來看，四季度最終仍可保障兌現全年2億以上的凈利潤預期。

3,2016-2017年業績更將加速放量，超預期是大概率事件

憑借神霧工業爐的電石預熱爐節能改造技術，神霧環保有望打開電石行業節能改造新市場，2015年迎來神霧環保業務成長的拐點，而2015年公司首個項目順利投產后，電石預熱爐節能改造技術可靠性將得到驗證，訂單將呈現爆發式增長(目前已有200億框架協議待轉化為合同)，2016年emc項目收益貢獻、電石預熱爐訂單大幅提升將帶動公司業績高速增長。2016年以后業績都擁有極大彈性。

保底業績根據業績承諾預測，公司電石預熱爐估算中標訂單金額為6億元，但實際所獲得項目超預期概率大。我們以公司承諾業績作為保底業績估算，2016年神霧環保實現凈利潤至少應在3.83億元以上，對應eps在0.95元以上。

業績向上彈性業績承諾中公司電石預熱爐估算中標訂單金額為6億元，從現有框架協議對未來的實際訂單轉化來看，一旦首個項目順利投產，2016年新簽訂單合同金額應該在幾十億數量級(已有200億框架協議)。根據公司施工能力(可同時實施10個項目能力沒有問題)，預計2016年電石預熱爐epc業務收入有望達到22億規模，較之前預期的6億元增加16億元，按15%凈利率估算，對應凈利潤增加2.4億元，加上神霧工業爐原有管式爐業務，全年神霧工業爐凈利潤有望達到4.73億元；2017年按電石預熱爐42億收入預測，將之前預期的7.8億增加34億元，按15%凈利率估算，對應凈利潤增加5.1億元，加上神霧工業爐原有管式爐業務，全年神霧工業爐凈利潤有望達到7.45億元。

考慮訂單爆發后業績向上彈性，2016-2017年神霧環保可實現凈利潤規模約可達到6.23億元、9.55億元，對應eps分別為1.54元、2.36元。

4、新技術成功應用將引領行業變革，業績彈性大，長期空間廣，維持強烈推薦評級

神霧環保是神霧集團旗下化工領域業務整合平臺，目前擁有電石預熱爐的電石行業節能改造關鍵技術，技術在國際上處於領先水平。憑借電石預熱爐領先技術，公司將打開電石行業節能改造市場，我們維持目前盈利預測，預計公司2015-2017年可實現eps分別為0.53元、1.54元、2.36元，公司2016-2017兩年復合增速為110%，業績彈性非常高，訂單量和業績還有再超預期可能，而且電石行業節能改造后續市場空間廣闊，因此，我們按2016年40倍pe估值給予目標價61.6元，維持“強烈推薦-a”評級。未來，考慮電石行業全改造市場容量，可達到300億市值。更長遠看，若集團其他技術得以順利注入，長遠空間可達到500-1000億元市值，建議買入。(招商證券)

國興地產(000838,股吧)(000838)：公司業績高速增長

事件：10月13日，公司公告了第三季度業績預告，根據公告內容：公司前三季度實現凈利潤7600萬元，超過去年全年7329萬元的水平，較去年同期4186萬元的水平提高了約82%；第三季度實現凈利潤850萬元，較去年同期扭虧並較大幅度增長。

單季度業績波動符合公司現狀。雖然，從單個季度來看，國興地產的業績水平波動較大，但這是因為國興地產的業務模式，而並非是因為公司經營具有較大的不確定性：1、作為房地產企業，公司的收入確認原則為交房確認收入，也即是沒有交房，即是有再多的銷售金額也不能算入收入；2、公司在報告期只有一個能夠交房的樓盤“國興。北岸江山”，這個項目的特性決定了它不可能有連續的交房行為，所以上述兩個原因共同導致了國興地產的業績波動較高。

全年高增長無疑。我們認為，雖然第四季度公司沒有大規模的新房交付，但是考慮到公司還有部分尾房在持續銷售、且其他業務有潛在的業績貢獻可能性，全年凈利潤30%以上的增長概率較大。

國興地產的看點更多在於集團公司的運作。作為國興地產的控股股東，財信集團剛剛完成了對國興地產的增持，已經對公司形成了絕對控股。后期，作為一個涉及房地產、金融、環保等領域的集團公司，如何定位其旗下的唯一上市公司平臺將決定未來國興地產的前景。我們認為，財信集團對於國興地產的地位有以下幾個方面：1、繼續保持房地產業務，隨著增發資金的到位，公司在業務推進上將更加從容；2、或和集團環保業務形成互動，這主要是通過國興地產新成立的能源公司來實現；3、涉水金融業務，財信集團金融實力強大，未來或借助國興地產上市公司平臺的優勢，和公司形成金融板塊的互動。

盈利預測及評級：考慮到公司業務模式逐步趨於豐富，我們上調公司的盈利預測，預計公司2015年到2017年的eps分別為0.33元、0.54元、0.55元，對應pe分別為58倍、36倍和36倍，估值較行業而言偏高，但是國興地產的股價邏輯和傳統房地產企業不同，更多在於未來的混業經營和資產注入，所以我們仍維持對國興地產“買入”的投資評級。(西南證券(600369,股吧))

陽光電源(300274,股吧)(300274)：業績持續快速增長全年有望超預期

業績持續高增長，全年業績仍有望超預期。受益國內光伏市場快速發展，公司業績持續高增長，前3季度歸屬母公司凈利潤同比增長100%~120%，增速較中報的73.90%進一步擴大。3季度單季度增長188%~276%，主要是去年3季度基數較低所致。從全年看，國內光伏裝機有望超18gw，近期光伏產業鏈價格上漲反映出4季度旺季更旺，公司作為國內光伏龍頭企業，逆變器出貨量及epc確認量均有望超預期，從而帶動業績超預期增長。公司2014年4季度實現凈利潤1.59億元，占全年凈利潤的56%，預計今年4季度凈利潤有望超2.5億元，全年超5億元。

前3季度逆變器出貨預計超4gw，epc超150mw。參考公司歷史及中報數據，以凈利率9%-10%計算，預計前3季度收入在26-29億元。據此估算，預計公司逆變器出貨量4-4.5gw，貢獻收入13-15億元；epc業務確認規模超150mw，貢獻收入12-14億元。

積極推動多業務版面，構建能源互聯網平臺型企業。伴隨國內“互聯網+”浪潮興起，公司積極探索新能源與互聯網結合的方式，構建能源互聯網平臺性企業：1)立足傳統業務優勢，進一步強化逆變器、epc業務龍頭地位，並持續加強能源互聯網中能源端的業務版面；2)通過與三星sdi合作，加大儲能領域合作，完善能源互聯網關鍵構件建設；3)以自身電控技術為基礎，發力新能源汽車電機控制系統，實現能源互聯網用電端突破，打造“車光-儲”一體化平臺；4)通過與阿里云合作，借助其互聯網平臺優勢，推動互聯網業務建設，以電站運維為切入口，實現能源與互聯網的完美對接。整體上，公司目前已初步完成能源互聯網平臺化版面，后期將推動各業務發展，並有望進一步向售電業務等更深層次方向延伸，實現業務加速擴張。

維持買入評級。預計公司2015、2016年eps為0.79、1.17元，對應pe為34、23倍，繼續維持買入評級。（長江證券)