瑞銀：歐債現危機 熱錢竄流 恐打亂中國加息步調

瑞銀專家表示，不排除近期中國央行會進一步調高存款準備金率 0.5 個百分點，但相較於第一次，這次調高存款準備金率對市場的影響不大。不過，由於歐洲信貸出現危機，為防止熱錢趁機流入中國，央行未必會加息。專家說，即要控制通膨上升，又要防止熱錢流入，中國央行加息
與否陷入兩難局面。

隨著中國去年 12 月份通膨迅速反彈至 1.9% ，有專家預測今年 1 、 2 月份 CPI 有可能達到 3-4% ，從而增加了市場對加息的預期，人行有可能在第 1 季提早加息，市場原預測加息會在第 2 季。

同時，也有專家預期，人行月內有可能再次上調存款準備金率 0.5 個百分點。而市場普遍預測存款準備金率全年會上調 1.5 個百分點。

香港《文匯報》報導，對於央行有可能進一步上調存款準金率以及有可能提早加息，瑞銀投資研究執行董事、中資股策略師唐志剛表示，不排除近期央行進一步調高存款準備金率，但相對於今年 1 月 13 日第一次調存款準備金率時對市場造成的大震盪，影響已經沒那麼大。

中信嘉華銀行高級副總裁兼中國業務首席經經及策略師廖群表示，他個人未必同意央行會提早在第 1 季加息，預料中國會在第 1 季經濟數據出台後，才會考慮是否加息，他傾向於第 2 季才會加息，首次會加 27 點子。

唐志剛說，加息對市場真正的影響不大，因每次才加息 27 點子，就是一年加 3 次，也不過是 81 點子，但加息會帶來心理的影響，可能會造成股市短期震盪。

他指出，近期歐元區國家發生財政危機，增添了市場不明朗因素，若未來歐洲經濟表現疲弱的話，中國未必會加息，其擔心之一是熱錢會趁機流入中國。

由於一方面出於控制通膨的考慮，一方面又擔心國際熱錢流入，對股樓市等資產價格帶來風險，目前中國加息面臨兩難局面。不過，廖群指出，若未來通膨升溫，相信政府會首先考慮控制通膨而加息，熱錢流入是次要的考慮因素。

唐志剛則建議，中國加息可以與人民幣升值同時進行，譬如在加息 0.27% 的同時將人民幣升值 3% 。由於人民幣升值了，增加了外來資金兌換成人民幣的成本，可以避免僅因加息而引起熱錢流入。