資金回流 新興市場股票型基金上周淨流入11.1億美元

富蘭克林投顧今天公布資金流向報告指出，相較於前週(5/20~5/26)資金大幅撤出股票型基金，過去一週新興市場股票型基金、美國股票型基金、已開發歐洲區股票型基金皆有資金回流現象。

根據研究機構EPFR Global data統計5/27~6/2基金資金流向報告指出，新興市場股票型基金淨流入11.1億美元，美國、已開發歐洲股票型基金分別淨流入26.97億美元、14.7億美元。就各區域新興市場基金而言，全球新興市場股票型基金表現一枝獨秀，過去一週淨流入16.03億美元，區域型基金包括拉丁美洲、歐非中東、亞洲(不含日本)等股票型基金仍呈現淨流出狀況，惟資金流出狀況趨於緩和。

此外，統計自4/15日全球股市波段高點以來，各類股票型基金僅全球新興市場股票型基金淨流入30.59億美元，其餘皆為淨流出狀態，說明投資人傾向全球佈局於新興市場，以兼顧風險與獲利空間。美國債券型基金則呈現102.9億美元淨流入，顯見近期市場震盪，債市表現相對穩定。

觀察貨幣型基金過去一週淨流出111.47億美元，今年來累積淨流出金額已逾3800億美元，乃2009年淨流出金額4661億美元的82%。即使今年市場走勢較為波動，低利率環境下，資金仍持續尋找具高獲利空間的投資標的。

富蘭克林華美投信「新興市場股票組合基金」預定經理人張森貴認為，考量整體情勢尚未穩定，短線若有利空傳出，新興市場仍會受到干擾而出現震盪走勢。然而，在低利率環境以及經濟復甦趨勢不變下，待風險趨避心理淡化後，新興市場體質較佳的投資利基可望突顯，引領資金再度轉進新興市場。

富蘭克林證券投顧表示，歐洲債務危機使市場擔心經濟發生二次衰退，但歐洲及美國仍傾向寬鬆貨幣基調，將維持高流動性、高貨幣供應量以及低利率。此外，中國及美國採購經理人指數均大幅改善，消費者信心已有所增強，應不至於再次面臨經濟衰退問題，建議投資人可趁股市短線拉回之際，佈局於新興市場股票組合基金，掌握利空散去後的新興國家復甦行情。另外，投資人亦可藉由加碼於高收益債與新興債市的債券組合基金，以較為穩健的方式分享具高殖利率的債市投資契機。

利空回檔營造新興股市逢低進場空間

匈牙利總理發言人(6/4)表示該國經濟情勢嚴峻，恐將出現債務違約，市場擔憂歐債危機擴大，再度壓抑風險資產表現。不過，就實際總體體質來看，匈牙利去年公共負債佔GDP比重為78%，低於希臘之115%，財政赤字佔GDP比重為3.9%，亦低於希臘、愛爾蘭、葡萄牙及西班牙等國家，其財政狀況並非悲觀，匈牙利及歐盟高層後續亦發表言論澄清。基於各國政府積極解決歐債危機風波，六月初在南韓釜山舉行的G20財長會議也表示將延後政策退場時間，待市場逐步消化賣壓後，經濟體質較強的新興國家可望重獲資金青睞。富蘭克林華美投信「新興市場股票組合基金」預定經理人張森貴*表示，短線市場信心不穩的情況下，投資人對於利空消息反應往往較為激烈，不過這也營造逢低進場的投資機會。在景氣擴張趨勢確立、新興國家經濟與企業獲利強勁的投資利基支撐之下，將為股市長線走勢提供支撐。

短線利空無礙高收益與新興債市多頭格局

企業債信基本面持續好轉，年初以來獲穆迪調升債信評等之高收益債已達181檔(至5/31)，券商摩根大通統計5月底危機債券比例持守在0.79%低位，但歐債危機使得高收益債市基本面與價格面呈現脫鉤走勢，另外，投資人風險趨避心理增溫亦使得近期新興債市表現較為沉悶。富蘭克林華美投信「積極回報債券組合基金」預定經理人林大鈞表示，歐元區未來有較長的財政改革之路要走，恐將影響其景氣成長力道，預料各經濟體差異化狀況將越趨明顯，建議投資人以受惠於景氣復甦且基本面較為強健的美國高收益債市與新興債市作為投資主軸。