美國經濟顯疲軟跡象 通脹數據成重要焦點

昨日（10月14日）因美國零售、PPI數據以及今日（10月15日）凌晨美聯儲褐皮書疲軟，進一步弱化了美聯儲年內加息的預期，國際金價則在早盤短暫的回撤后再度飆升逾20美元，並更新1190美元/盎司的三個半月高位，為今年5月來首次站上200日均線。今日（10月15日）投資者可關注晚間的美國CPI及初請失業金數據。

美元指數昨日降至七周低位，因更多跡象顯示中美經濟增長放緩，令人質疑美聯儲會否在今年稍晚升息。美股尾盤遭拋售，引發接踵而來的美元賣盤，拖累美元大跌，創下七周半來最大單日跌幅。

有“恐怖數據”之稱的美國零售銷售數據不及預期、PPI創下八個月來最大降幅、褐皮書則警告強勢美元對於經濟的負面影響；此外，美股尾盤重挫也打壓了美聯儲的加息前景。受此影響，美元指數周三降至七周低位。

全球最大的兩個經濟體的經濟數據暗示，正面臨通脹下降壓力，因為內需不斷下降。美國9月零售銷售僅小幅增長0.1%，9月生產者物價指數（PPI）同比回落1.1%。經濟環境持續轉弱可能促使美聯儲決策者推遲升息，直至他們看到美國需求改善和通脹風險出現的跡象。

不單單是美國9月零售銷售增幅僅有0.1%，8月零售“增幅”也被下修至零（初值為+0.2%），剔除汽車及汽油銷售后，零售全無增長，剔除汽車銷售后，數據萎縮0.3%。此外，美國生產者價格也下跌0.5%，為年內最大跌幅。

美國經濟可能不像一些交易商擔心的那么疲弱。褐皮書指出，8月中到10月初美國經濟活動繼續適度擴張，但多個地區指強勢美元限制制造業活動以及旅遊業支出。

美元自2014年6月來一路走強，給美國經濟構成壓力，且導致美聯儲不愿意升息。美元指數在3月觸及12年高位后回落超過6%。

美聯儲今日發布的褐皮書指出，美國經濟自8月中到10月初適度增長，幾乎不存在通脹壓力，強勢美元讓制造業和旅遊業承壓。

褐皮書指出，總體而言，8月中到10月初美國經濟活動繼續適度擴張。但美聯儲表示，制造業狀況“普遍低迷”，中國經濟增長放緩帶來的拖累退居次席，美元走強成為最緊要的不利因素。

美元自2014年6月來一路走強，給美國經濟構成壓力，且導致美聯儲不愿意加息。

北京時間今日（10月15日）晚間20:30，美國將發布9月CPI消費者物價指數（CPI）數據。這是美聯儲做利率決定時要考慮的因素。接受外媒調查的經濟學家的預期中值顯示，美國9月未季調CPI年率料下滑0.1%，上月為0.2%。

對美國經濟不斷增強將促使美聯儲加息的預期去年推動美元急升，成為拖累通脹下行的因素之一。鑒於美聯儲對中期通脹前景仍無把握，9月份CPI將格外受到市場人士的重點關注。低通脹環境是決策者在考慮近10年來首次加息時面臨的一大阻礙。美聯儲自2008年底以來一直保持短期利率在近零水平。

美聯儲決策者們在9月16-17日的會議上投票決定維持他們的主要政策利率不變，他們想等待更多的資訊來評估中國經濟增長放緩如何影響他們在美國通脹和經濟增長前景方面的信心。

美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）曾指出，來自進口的通脹下滑影響終將會消退，之后美國通脹將趨於上行。但最新的PPI數據表現不佳，恐令耶倫的希望落空，若CPI再度表現不佳，則年內加息概率料將變得更加渺茫。