“聲討”做空機構需靠法律武器

關注“李開復聲討香櫞”

“創新工場”董事長兼首席執行官李開復最近向美國資本市場上一家名為香櫞的投資機構發起挑戰，他牽頭組織60多位中國著名的投資家和企業家發表了一封公開信，對香櫞做空中國概念股公司的行徑進行了強烈譴責，指責這家機構把完全沒有問題或問題不大的中國公司作為目標，撰寫造報告，是一種“惡意做空”的行為。

美國資本市場是一個允許做空的市場，做空與做多，雖然方向相反，但都是一種在市場法律框架內的合法行為。美國股市之所以能夠保持基本的穩定，即使股價出現大起大落也不大會引起投資者過多的焦慮，與做空做多的互相制衡有很大的關係。

但是，對於上市公司來說，則基本認可做多，這是因為股價的單邊上揚不僅顯示了公司的投資價值，更可以為公司創造再融資的機會，也為公司創始人拋售持股製造了更多的盈利空間。

一個機構進入市場從事投資操作，唯一要遵守的是市場法律，被做空公司如果認為做空者侵犯了自己的利益，也只有從法律方面來展開博弈。中國概念股公司如果遭遇刻意抹黑，也應大膽拿起法律的武器來進行“聲討”。

一些中國企業家、投資家對美國市場上的做空之所以不能適應，這與國內的A股市場缺乏這一機制有一定關係。由於缺乏做空機制，A股市場上的投資者只能從做多中賺錢，但股市不可能永遠上漲，而一旦股市下跌便會引起几乎所有投資者和機構的損失，整個社會都為此承受了很大的壓力。

A股市場管理部門已經意識到了市場的這個缺陷，並且正在探索建立A股市場的做空機制，目前推出的轉融通制度即是這方面的有益嘗試。

事實上，在遭受香櫞、渾水攻擊的中國概念股公司中，並不是每一個公司都不堪一擊。所以，對於中國概念股在美國市場的遭遇，在進行聲討的同時，我們更重要的是從中吸取有益的教訓，研究一下在未來的A股市場上，我們的上市公司如何面對做空？

□周俊生(上海 財經評論人)