政策暖風不敵觀望情緒 A股“開門紅”預期落空

一方面，去年我國12月份PMI指數重新回到50分水嶺的上方；另一方面，元旦假期期間外圍股市表現良好，包括歐美、亞太在內的股市均出現一定幅度的上漲，加上上兩周一直緊張的銀行間市場資金面出現明顯的好轉，流動性逐步改善，因此，在市場人士看來，A股的“開門紅”是不言而喻的。

然而，在2012年的第一個交易日，A股的表現卻令眾多投資者失望。

截至收盤，上證綜指報2169.39點，下跌1.37%；深證成指報8695.99點，下跌2.50%。滬市成交為406.3億元；深市成交為402.6億元，兩市合計808.9億元。就板塊而言，只有石油板塊逆勢收漲，釀酒、電器、環保、醫療器械等板塊則大跌超過4%。

面對國內外的多重利好，A股為何依然下行？

“PMI數據的好轉令投資者擔心管理層政策適當放松或延后。”談及A股的該漲不漲，中證投資的研究人員如是說。數據顯示，去年12月PMI回升至50.3%，令經濟硬著陸的擔憂減弱。但市場內卻有觀點稱，新訂單的回升以及購進價格指數也在連續下降3個月后首次反彈，這或導致管理層出臺政策放松措施更加謹慎，時點不排除延后的可能。“去年12月PMI指數回升暗含季節性因素，且制造業產成品庫存開始下降，工業企業開始進入去庫存的新階段，在此過程中制造業的經營形勢仍或有反復，政策的因時因勢預調微調仍十分有必要。”該研究人員對“政策調整或推遲”的說法予以否定。

“同時，場外資金觀望情緒也未見改觀。”上述研究人員進一步表示：“雖然長假期間消息面偏暖但股指卻沒有借勢上行，股指的該漲不漲令眾多投資者失望，中小盤個股的再度走弱，導致市場賺錢效應明顯降低，股指重心節節下滑。”

“一方面，市場預期的元旦期間降準等利好消息落空，其余小利好無法滿足市場預期；另一方面，早盤上攻遭遇20日線的壓制，為本輪調整第一次試探其壓力，引發大量的拋壓出現。”華訊財經的分析人員也表示，技術上的壓制，配合著市場失望情緒的宣泄，直接導致了早盤的極弱態勢，由此可見，由于前期股指弱勢太久，市場人氣已經相當低迷，目前僅靠市場自身的修復已經很難取得理想中的效果。

在部分分析人士看來，A股始終存在“1月魔咒”一說，就是“1月漲則年線陽，1月跌則年線陰”。市場人士解釋說，年末各個機構、銀行都在囤錢，其中很大程度上是在為一季度突擊，為一年的業績打下良好基礎。如果說在資金充裕的情況下，市場都沒有率先走出行情，那么隨著資金面的緊張，后市再度制造行情的難度加大，因此，1月能否完成止跌筑底的過程或成為決定市場走勢的關鍵因素。

“短線的反復振蕩在所難免。”縱觀機構的觀點，“振蕩”似乎依然是大盤走勢的主旋律。“今天市場的單邊下跌，顯示市場短期仍處于弱勢且做多信心不足。”在最新發布的策略報告中，大摩投資的研究人員表示：“考慮到大盤經過長期的調整，后市做多人氣的積聚仍需要一個過程，所以短線來看春節之前市場將維持振蕩盤整格局。”國盛證券也認為，在實質性的放松政策出臺前，中小板和創業板等高估值板塊其盈利預期很難得到提升，未來此類板塊仍將繼續“去泡沫化”的過程。“因此，股指雖有技術性修復的需要，但市場尚不具備擺脫弱勢的條件。”不過，分析人士也強調，目前市場估值水平已處于歷史底部區域，截至上周收盤，上證指數、深證綜指都已持續回調八個交易周，使得市場做空動力已得到一定程度釋放，后市股指再度殺跌的動力應不會太強。

在A股持續僵持在底部區域之際，市場人士表示，無論市場是漲是跌，作為歷年來的一大熱點，年報行情必然會遭遇一番炒作，短期可積極關注。據了解，A股市場第一份年報將于1月10日亮相，1月將有17家上市公司披露2011年年報。“從盤面特征來看，很明顯今年年報行情已經啟動，披露時間靠前的上市公司紛紛受到市場資金的追捧，可見年報行情短期將成為市場的主流熱點。”上述人士如是說。(國際金融報)

(衛強 編輯)

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