半導體行業需求景氣持續提升

2009年10月10日 09:59

全球半導體行業2009年第四季度由於基數的原因將會同比增長，隨著時間的推移，行業復甦的程度將提升，半導體需求景氣繼續提升。

據中國證券報10月10日報道，中投證券分析師王海軍發佈的「電子行業2009年四季度投資策略」報告指出，全球半導體行業2009年第四季度由於基數的原因將會同比增長，但可能出現季節性回落，終端需求能否在第四季度繼續還需要檢驗。考慮全球半導體最差季度不是2008年第四季度而是2009年第一季度的因素，分析師認為隨著時間的推移，行業復甦的程度將提升，在維持2009年全球半導體下滑15%左右的預期下，提升2010年全球半導體同比增長的預期。

全球半導體需求先行指標BOOK/BILL連續8個月回升且7、8兩個月連續處於1以上。值得注意的是，連續兩個月的訂單和出貨絕對值出現大幅度的回升，在這種情況下BOOK/BILL值能連續兩個月達到1以上，反映的實際需求更具有說服力。

全球半導體月銷售實現連續6個月的環比正增長，並連續7個月實現同比下滑幅度逐月減少的趨勢(下滑幅度已從2009年2月份的30.37%收窄到8月份的16.07%)。

全球半導體IC開工率在2009年1季度達到1995年以來歷史最低點的56.81%後，第2季度大幅度回升到77.82%。根據SICAS的預測，三季度的開工率將可能達到86%左右。分析師比較了2007和2008年的季度銷售數據，選取這兩年第三季度和第四季度相對高的數據68.91Billion和66.84Blillion，對於第四季度的開工率給予相對中性的84%假設，則2009年全球半導體銷售將同比下滑15.11%。

反映行業景氣的費城半導體指數及DDR芯粒價格的連續走強反映了半導體需求景氣繼續提升。全球半導體資本開支在2008年突然變為-30.59%，由於相關廠商對於未來的行業景氣預期沒有高度一致，除台積電積極提高資本開支外，其他廠商都比較謹慎，相關預測機構對2009年資本開支的預期在-30%左右，但分析師認為這樣的低資本開支是不正常的。

行業投資策略方面，分析師認為，目前行業平均估值已在高位，2009、2010年動態PE分別在41倍、31倍左右，行業復甦遇上了高估值的尷尬。分析師建議重點關注成長性子行業及公司--LED半導體照明行業(三安光電)、RFID射頻識別行業(遠望谷)、紅外探測行業(大立科技)、語音識別與合成行業(科大訊飛)、空管自動化行業(川大智勝)；傳統電子行業中選擇治理優秀的公司，如生益科技、萊寶高科、法拉電子、順絡電子等。

(王彥彥 實習編輯)

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