匯豐中華：印度、澳洲長期行情看俏 投資人可佈局資源國家債券

印度央行上周(2)五宣布升息1碼，總計今年以來已調升基準利率及存款準備率各3碼，匯豐印度投信指出，印度5月躉售物價指數WPI年增率達10.16%，為抑制通膨風險，印度央行提前在利率會議前升息，預期印度在7月27日利率會議將再度升息，年底前仍有3到4碼的升息空間。

印度今年意外第3度升息，澳洲也將在明(6)天討論利率政策。匯豐中華投信經理人游陳達表示，澳洲是全球率先展開升息的國家，從去年10月初以來其央行已6度升息，受惠於中國對鐵礦砂等資源需求大增，澳洲央行預期未來2年經濟成長率可能上升1倍，達到4%。

不過近期在中國打房政策以及歐債疑慮下，全球出現經濟成長趨緩的疑慮，市場預期澳洲央行可能連續第2個月維持利率不變。據彭博調查22位經濟學家的看法，全部都預估澳洲明天可望維持利率在4.5%的水準不變。

游陳達表示，雖然澳洲利率暫時按兵不動，不過仍要觀察未來通膨狀況。由於近期全球景氣表現不穩定，不排除澳洲會暫時把升息腳步放緩，一旦如此，短期對債券的資本損益影響變小，但對貨幣升值則有較負面的影響，而長期來看，澳洲已邁向升息循環，投資人反而可以把握近期機會佈局債券配置。

至於從今年3月開始升息、目前已3度升息的印度市場，匯豐印度投信經理人聖傑夫．道格(Sanjiv Duggal)認為，即使面臨南歐債務危機衝擊，但印度股市相對其它市場抗跌，是少數守穩在年線之上的強勢市場，因此印度央行持續的升息，對股市影響有限。這是因為印度政府力行財政赤字縮減行動，突顯印度在財務上的健全，加上外資也用行動表現對印度的信心，6月淨流入20.9億美元，已回補五月的淨流出金額，激勵印度SENSEX指數在6月底一度上探今年高點18000點。

展望印度後市，聖傑夫．道格指出，印度已開始進入雨季，雖然近4周整體雨量略低於長期平均水準，但印度氣象局預估今年雨量可望在長期平均水準之上，出現像去年的乾旱機率不大，有助於緩減食品價格，再加上第3季之後在基期墊高之下，通膨水準可望於第3季觸頂回落，就過去歷史經驗顯示，印度股市在通膨回落後，均有不錯的表現。

匯豐中華預期，印度第3季仍可能受到通膨居高不下及全球股市震盪影響而盤整，但第3季是中長線分批佈局印度股市的好時機，因此投資人可適度透過資源國家債券，在全球通膨重返前掌握匯率升值、高息等相關投資題材。