銅價先揚後抑黃金高開高走

本周LME銅價先揚後抑，表現仍較強勢。市場濃厚的買入氛圍、加上美元下挫令倫銅周初即一舉突破6000美元大關，最高曾至 6236美元，而滬銅在衝上48000後，跟漲幅度有限，壓力明顯，進而帶動倫銅有所回撤。展望後市，全球主要經濟體領先指標、製造業採購經理人指數持續回升表明全球宏觀經濟形勢依然向好，銅價上漲的根基沒有改變，然而在經歷了連續的較大漲幅後，銅市面臨的獲利回吐壓力在加大，周邊市場，諸如上證指數等亦存在此種情況不利銅價。從技術上看，倫銅跌破5日均線，短期或將測試5680美元一線，對應滬銅45000元左右。操作上建議投資者多頭減持，等待買入機會。

本周金價高開高走，持倉量有所增加。本周初受回暖的經濟數據帶孔，市場投資情緒繼續好轉，美股延續了上周強勢，黃金等商品價格集體走強。而臨近週末，由於英國央行宣佈擴大量化寬鬆規模，引發英鎊急劇下挫，拖累了非美貨幣全線走低。加之美國7月非農數據公佈前，場上觀望情緒升溫，美股週四震盪下挫，刺激了美元空頭回補。金價則因此小幅回調。展望後市，預計美國就業數據優於預期的可能性較大，美元再次回調的可能性較大，因此黃金仍有望繼續上行。

國內滬膠本周維持高位震盪。受1001合約與911合約價差過大影響，主力合約RU1001上衝19300未果，返身回落到18455。歷史情況顯示1001與909價差最高是在2007年11月1日的1480，而本周1001合約與909合約盤中價差一度達到1500。後期預計貨幣寬鬆政策短期內不會驟然收緊，宏觀經濟形勢繼續向好的方向發展，全球汽車業逐漸走出低谷，這都對天膠價格形成長期的支撐；雖然泰國南部天氣有所好轉，短期對現貨價格形成壓制，但中國採購在即，估計價格回落空間不大，因此，我們認為，近期滬膠仍將維持高位震盪，等待現貨價格再行突破，投資者可以在18000附近逢低建多，風險點請關注美國輪胎特保案。

本周CBOT豆類沖高回落。在基本面利多和周邊市場上揚的刺激下，周初延續上周漲勢，周中受周邊市場和獲利多頭平倉的影響而小幅調整。技術上大豆11月主力合約在1050美分附近有一定的壓力。預計CBOT大豆在1000美分附近有所支撐，下周豆類整體先抑後揚, 後續反彈行情將延續。