倫元投顧盤後－傳產金融有接棒味道

台股到底有沒有元月效應？從統計數字來看，台股是有元月效應的，在過去22年當中，台股元月份平均上漲4.34%，漲幅在各月份之中排第二，僅次於二月份的5.38%。而從1995年以來的最近十五年，一月份的台股指數有一個有趣的現象，連跌五年(1997年除外)，再連漲五年，再連跌五年。如果我們從上年度指數大漲，來看次年一月份的指數，那麼93年漲79.76%，次年一月漲0.73%，96年漲34.02%，次年一月漲5.04%，99年漲31.63%，次年一月漲15.34%，03年漲32.30%，次年一月漲8.23%，看起來好像前一年大漲，次年一月沒有大跌的例子。所以從統計數字來看，今年一月份似乎是可以有好的期待。

但是指數在今日再創新高過後出現波動劇烈現象，尤其在漲多個股出現拉回重挫的情況更為明顯，如微型投影的揚明光及天瀚、連續噴出的建達、高僑、建暐、承啟、大立及大毅等也是漲多修正、觸控題材漲多的迎輝及安可，再從今日漲跌停個股來觀察也明顯可得知，基期高者、漲幅大者或是已知利多發酵者，均大多正在進行多方整理或是修正的行情，而今日強勢上漲者，大多是基期低者、落後者或是經過整理籌碼安定者，如營建股的國揚、皇翔及冠德，資產股的台肥、農林、勤益及三洋電，兩岸概念的遠雄港及裕民，基期低者如洋華、宏達電，以上個股反而在今日出現相對強勢。漲多個股將因中長線漲幅過大的乖離需時來消除，而市場資金前波主攻在電子類股，但近日台幣升值使得電子開始受到壓抑再加上資金有移動現象，電子成交比重降至6成左右的低水位，看來傳產及金融有接棒味道。其中營建資產買盤最為強勁。

再從行政院開放陸資來台投資項目，公共建設開放11 項，以貨櫃轉運為主，預料桃園航空城受惠於兩岸三通 ，將是陸資最大投資標的，包括空港倉儲、轉運系統、 過境旅館、國際會議中心、展覽館；海港的倉儲及觀光景點的住宿、餐飲設施。日前遠雄港與國際快遞業者DHL，合資興建的DHL桃園國際機場運務中心，由於DHL進駐遠雄港租期50年，預估1年至少有6000萬元的租金收入；航空城的概念也希望結合自由貿易港區、國際機場、台北港、機場捷運線，成為亞太物流營運中心。政府宣示推動桃園航空城的決心，在金融海嘯後，兩岸貨運量率先復甦，未來發展潛力大，日後也可望將題材轉為實質挹注。

蔡宗園分析師

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