黃金或現良機

據cnnmoney報導，realdealretirement.com的編輯沃爾特·厄普第格雷夫指出，他認為對於個人投資者來說，黃金並非一種“必須持有”的資產。在他看來，如果你擁有真實反映你的風險承受力的多樣化股票和債券投資組合，即便沒有黃金，你也可以獲得完美的回報率。

但是，如果你真的想要投資黃金，想讓自己的投資組合更加平衡且多樣化，也在情理之中。厄普第格雷夫指出，對於他而言，這樣的做法意味著貢獻全部投資組合中的5%至10%，用於某種形式的黃金投資(金條、金幣或投資實體黃金的etf)，然而定期重新配平，或購買或出售黃金，目的是為了讓你的黃金持有在資產中所占比重，不管實在金價上漲還是下跌時，都能保持相同比例。

這種投資規則背后的邏輯是，從長期角度來看，黃金能夠提供體面的通脹對沖，同時在經濟 和政治動盪時期可以為你的資產投資組合提供一些保護。

此外，鑒於金價的走勢通常不會和金價保持一致——全球金融危機爆發期間金價上漲26%而股價暴跌50%——擁有黃金或許能夠削弱傳統股票和債券投資組合帶來的波浪起伏。

但是，我認為絕大多數的投資者並不會用這種有原則且有條不紊的方式來投資黃金。相反，當投資者為股市的垮臺(就像這些日子所發生的一樣)而感到恐慌，或當某種令人恐懼的金融或政治危機正在世界的某個角落隱約浮現時，人們通常就會滿懷興奮地購買黃金。隨之而來的結果便是，很多投資者在焦慮、惶恐和狂熱中增持黃金。然而隨著熱情的減退，金價進入下跌軌跡。

比如說，2011年，當希臘、意大利和希臘的債務危機愈演愈烈，有關歐元區的債務擔憂霸占全球金融媒體頭版頭條時，黃金迎來一股購買狂潮。受此提振，金價從2011年年半??的不足1400美元/盎司上漲至9月份的接近1900美元/盎司的高位。換言之，在不足9個月的時間段內，金價上漲了至少36%。然而，當歐元區債務崩潰的擔憂減退時，金價也隨之下跌，最終於2015年年底會跌至不足1100美元/盎司。

今年年初全球股市遭遇大波動，再加上全球經濟增長疲軟導致擔憂情緒升溫，助推股價早讀走高。年初至今，金價已上漲15%左右。不可否認，部分投資者之所以投資黃金，又一次是為了尋找“避險天堂”。

如果當前市場騷亂繼續存在，全球經濟增長前景繼續保持不確定狀態，我認為金價可能會擴大漲幅，並且有可能重返接近1900美元/盎司的高位。從另一方面來看，如果股市復甦，經濟增長減速的擔憂減弱，投資者對黃金的投資熱情可能就會呈現下行軌跡，而金價可能會停滯或下滑。

我並沒有假裝知道金價未來會何去何從，而且我認為別人也不知道。但是，每一位投資者，如果你想投資黃金，你應該金價極具波動性，而且在經歷了定期的價格攀升之后，金價可能下跌至令人沮喪的低價且會在一段漫長的時間 內保持低位。

需要補充的是，在1980年從850美元/盎司的高位下跌之后，金價花了28年才得以反彈，並超越這個尖峰。金理人