Pali Research維持盛大“買入”評級 目標價78美元

9月7日消息，據國外媒體報導，美國投資公司PaliResearch近日發表報告稱，根據對盛大第二季度業績、IPO影響和長期發展前景的分析，維持盛大“買入”評級，目標價78美元。

該報告指出，盛大報告了強勁的09年第二季度業績，並顯著調高了第三季度預期。在週四收盤后，盛大還為盛大遊戲的IPO提交了招股說明書。該投資公司認為，這次IPO存在潛在的負面影響，如可能稀釋股份，這點已經在股價上得以反映。

但該投資公司認為，在長期可持續發展上，盛大與行業其他公司相比位置有利，原因該公司擁有最多的在運營遊戲和管道遊戲，並在盛大線上和盛大文學上獲得了新的收入。因此該投資公司維持對該公司股票的“買入”評級。

在發佈第二季度財報時，盛大也提交了盛大遊戲IPO招股說明書，計畫募集最多8億美元資金。該投資公司認為，即將到來的IPO的負面影響已經在股價上得以反映。自從盛大6月份首次宣佈此計畫后，該公司股價已經下跌近25%，以反映可能的股票稀釋。

不過，下跌幅度遠超過了潛在的稀釋度，該投資公司認為稀釋度不會超過15%，股票的稀釋可能是因來自給盛大遊戲管理層的股票。

從估值角度看，該投資公司覺得盛大遊戲的IPO價格不會低于盛大網路，預計若8億美元相當于盛大遊戲總資產的20%，其IPO價格或為2010年預期利潤的15倍。

該投資公司相信，盛大的長期發展前景非常好。盛大擁有最多的在運營遊戲，目前運營著29款遊戲，而最接近的對手完美時空只有8款。盛大擁有最多的管道內遊戲，目前管道內擁有24款以上的遊戲，而完美時空只有4-5款。盛大還有其他的收入來源，無論是盛大線上還是盛大文學，都發展迅速。因此該投資公司確信盛大在長期發展上處于最有利地位。

盛大預計第三季度營收可環比增長8-11%，位于1.956億-2.01億美元之間，下線已超華爾街平均預期的1.955億美元，符合該投資公司預計的1.992億美元。《永恆之塔》資料片1.2版在8月推出，用戶反應良好，盛大預計在第四季度發佈1.5版資料片。管理層認為《永恆之塔》進入了穩定增長階段。

該投資公司還調整了對盛大2009年的營收預期，估計營收在7.541億到7.585億美元之間，基于股票稀釋后的每股盈利在3.80-3.83美元之間。對于2010年，該投資公司估計盛大營收在9.72億到9.728億美元之間，每股盈利為5.02美元。

該投資公司維持對盛大股票的“買入”評級，目標股價定在78美元。