股東堅定支持?交通銀行持續增長可期

股東堅定支持交行本次A+H配股融資方案，本次配股完成后，將能夠支持交行未來2-3年業務發展的資金需求，為交行業務持續且穩健增長、實現戰略發展目標和抵御外界潛在風險提供強有力的保障。

中新社援引證券日報5月5日的報道稱，4月20日，交通銀行股份有限公司以現場投票與網絡投票相結合的方式召開了2010年第一次臨時股東大會、2010年第一次A股類別股東大會和2010年第一次H股類別股東大會，股東大會上主要審議了與交通銀行2010年A+H配股方案相關的議案。股東對于交通銀行的配股方案強烈支持，各項相關議案均獲得股東的高票通過，贊成率達到99.9%。4月21日，中國銀監會正式批復交行配股方案。目前，交行正在按照法律法規的規定，向境內外監管機構辦理其他申請手續。?

融資方案的設計考慮了多方面的綜合因素

2009年，在國家一系列刺激經濟增長的計劃和積極的貨幣政策作用下，我國金融機構的本外幣信貸規模高速增長，貸款余額由2009年年初的32萬億元猛增到年末的42.56萬億元，同比增長32.99%，增長速度之高前所未有。各家銀行對于資本的需求更加強烈。以交通銀行為例，其2009年末貸款余額為18,393.14億元，比年初增加5,107.24億元，同比增長38.44%；資本充足率和核心資本充足率分別為12.00%和8.15%，較年初分別下降1.47和1.39個百分點。隨著信貸規模的進一步擴大，如交通銀行在2010年底想繼續保持12%的資本充足率，存在一定的資本缺口。

交通銀行充分考慮了融資效率、監管要求、市場反映以及股東利益等各個角度，最終決定采取A+H配股的融資方式籌集資金補充資本，滿足未來業務發展需要。

交通銀行本次配股按每10股配售不超過1.5股的比例向全體股東配售，配股價格將在發行階段采用市價折扣法確定，A股和H股配股價格經匯率調整后相同，融資總額不超過人民幣420億元。

配股對于交通銀行來說是融資效率最高的融資方式

對于上市銀行來說，融資方式主要有債券融資和股本融資。近幾年，除依靠利潤的較快增長進行內源資本補充之外，更多地通過發行次級債的方式補充附屬資本，交通銀行分別于2007年和2009年在銀行間市場發行了250億元的次級債券。根據交通銀行2009年末核心資本1,545億元測算，按照2009年下半年銀監會對于全國性商業銀行發行長期次級債務額度不得超過核心資本25%的監管要求，交通銀行已經沒有發行次級債的額度。在目前的資本市場環境下，上市公司股本融資方式除配股之外，較常用的還有定向增發、公開增發和發行可轉債等。定向增發要求發行對象為不超過十名的特定對象，在融資規模上受到一定的限制；若向廣大投資者公開增發，由于發行價較市價折扣較小，在波動的市場環境下易對資本市場造成較大沖擊，存在著一定的發行風險；可轉債如以次級債券形式發行，同樣受到銀監會規定的不超過核心資本25%的限制，否則在發行成本和償還順序上對銀行不利。

交通銀行股權結構比較分散，股東基礎比較廣泛。其股東除了機構投資者外，還有一些國有法人企業、地方財政廳局，這些股東資金實力通常較為雄厚，對于認購的積極性普遍較高。由于股東數量眾多，每個股東的出資額相對總融資規模較小；在積極做好股東溝通工作、確保大部分股東參配的情況下，交通銀行的融資目標實現的可能性較大，發行風險較為可控。

配股融資方案符合監管機構的監管指導思想

根據銀監會于2009年10月頒布《關于完善商業銀行資本補充機制的通知》要求，商業銀行在補充資本時，應優先考慮補充核心資本，強調股東持續注資責任和內部積累能力，以及股東承擔補充核心資本的首要責任。

2010年3月30日，國務院正式批復了銀監會關于大型銀行2010年補充資本的請示，并確定了“5點”再融資原則，即“A股籌集一點，信貸約束一點，H股多解決一點，創新工具解決一點，老股東增加一點”。對于銀行在資本市場的融資方式也提出了原則性指導意見：一是盡可能多的從香港資本市場進行再融資，從而大大減輕對A股市場的壓力；二是通過老股東的資本注入籌集資金，降低對資本市場公眾股東的融資需求。

交通銀行本次選擇A+H配股融資方式，完全符合銀監會優先補充核心資本和股東持續注資責任的監管要求，也貼合“H股多解決一點”和“老股東增加一點”的大型銀行再融資原則。

選擇配股融資方案極大程度上減少了對市場的沖擊

2009年8月份以來，中國商業銀行紛紛通過資本市場募集資金補充資本。迄今為止，已有3家銀行完成股權再融資(民生銀行港股融資260余億元，浦發銀行定向增發150億元，招商銀行配股220億元)，有8家上市銀行公布了股權再融資計劃待批，合計融資規模1683億元。

交通銀行股權選擇面向原股東的配股融資方案，由股東來承擔補充核心資本的責任，大大減輕了對資本市場的沖擊。交通銀行配股融資方案完全按照國務院要求的“5點”原則，遵照“老股東增加一點”的要求，在A股籌集一點的時候，將部分壓力轉移到H股市場，大大減輕了A股市場壓力。

考慮到交通銀行目前A股、H股公眾股東持股比例分別為26.7%、10.5%，按照本次配股融資規模上限420億元測算，A股、H股公眾股東的出資金額分別為112億元、44億元。此外，由于公眾股東出資金額相對較小，交通銀行本次配股基本上不會對二級市場造成沖擊。

配股方案充分考慮了現有股東的利益

交通銀行的股權結構較為分散。其第一大股東財政部持有交通銀行99.75億股A股和30億股H股，持股比例合計為26.48%。其余持股比例在5%以上的只有匯豐銀行和社保基金，其中匯豐銀行直接或間接合計持有交通銀行93.12億股H股，持股比例為19.15%；社保基金持有交通銀行55.56億股H股，持股比例11.34%。

從國有股權控制角度考慮，財政部和社保基金的持股比例分別為26.48%和11.34%，為繼續維持交通銀行國有銀行的地位，其持股比例不能被攤薄。匯豐銀行戰略入股時與交通銀行訂立的相關協議中也約定盡量保持其持股比例不被攤薄，而且匯豐銀行與交通銀行之間的戰略合作關系在過往的幾年取得的豐碩成果也大大增強了其對交通銀行股票的增持意愿，即便是在2009年國際金融危機寒潮的影響下，匯豐銀行也再三聲明不會減持交行股票并可能會選擇合適時機增持。對于其他小股東而言，若其權益存在被攤薄的可能性，可能會增加股東大會審議通過的難度和風險，對交通銀行二級市場股價也可能會形成不利影響。

綜上所述，選擇A+H配股，既保證了大股東的持股比例不被攤薄，又充分考慮到了小股東的實際權益，對于交通銀行來說，是量身定做的融資方式，也充分體現出了交通銀行作為A股和H股兩地上市公司得天獨厚的天然優勢。

股東堅定支持交通銀行本次A+H配股融資方案

股東大會高票通過配股融資方案

交通銀行本次股東大會由董事會召集，董事長胡懷邦主持。出席交行2010年第一次臨時股東大會的股東及股東代理人代表股份33,211,420,418股，占有表決權股份總數的67.78618%。其中，A股股東及代理人代表14,179,137,399股A股，占A股股份總數的54.68254%；H股股東及代理人代表19,032,283,019股H股，占H股股份總數的82.51776%；出席交行2010年第一次A股類別股東大會A股股東及股東代理人代表A股股份14,179,137,399股，占有表決權A股股份總數的54.68254%；出席交行2010年第一次H股類別股東大會的H股股東及股東代理人代表H股股份19,032,283,019股，占有表決權H股股份總數的82.51776%。

2010年第一次臨時股東大會審議了《關于交通銀行股份有限公司A股和H股配股方案的議案》、《關于本次A股和H股配股前滾存的未分配利潤的處置議案》、《關于本次A股和H股配股募集資金使用可行性報告的議案》、《關于前次募集資金使用情況報告的議案》，其中《關于交通銀行股份有限公司A股和H股配股方案的議案》逐條審議。所有議案表決項均獲股東大力支持并以超過99.85%的通過率高票通過，其中《關于交通銀行股份有限公司A股和H股配股方案的議案》各項議案得票率均超過99.93%。

2010年第一次A股類別股東大會和2010年第一次H股類別股東大會分別逐條審議通過了《關于交通銀行股份有限公司A股和H股配股方案的議案》，得票率分別超過了99.85%和99.99%。

股東的積極參與是配股方案成功實施的保障

對于配股來說，股東的積極認購是成功的基本前提，尤其是A股配股，更是受到股東認購股份數量不得低于發行股份數量70%的法規限制。針對本次配股方案已與主要股東充分溝通過，財政部、匯豐銀行等主要股東都表示出對配股的認可和支持，本次股東大會高票通過就是有力佐證。股東的積極參配，對于交通銀行本次配股的成功實施提供了有利保障。

本次配股面向全體A股股東和有資格的H股股東，對于不行使配股權的股東而言，其持股比例將被攤薄；并且由于配股后股票市價理論上會較配股前價格有所回落，其目前持有的股權價值也將下降。因此，出于自身利益考慮，股東在資金條件允許的情況下，參與配股的可能性較大。對于交通銀行而言，開展股東溝通工作難度也相對較小。

本次A+H配股融資對于交通銀行實現可持續發展意義深遠

交通銀行是最具成長性的大型商業銀行之一。根據年報顯示，交通銀行2009年12月31日的總資產為33,091億元，為中國第五大商業銀行，在全國190個城市范圍內設有113家境內機構和2,600多個營業網點。國際業務方面，交行在香港、紐約、東京、新加坡、首爾、法蘭克福和澳門設有分行，并在倫敦和悉尼設有代表處。根據《銀行家》雜志公布的2009年全球1000家銀行排名，交通銀行一級資本排名位列第49位，首次進入全球50強；市值、稅前利潤和總資產分列第11位、第16位和第56位。在《銀行家(中國)》雜志“2009中國商業銀行競爭力評價”中，居全國性商業銀行核心競爭力排名第二。

近年來，交通銀行一直保持著較快的增長速度，可謂最具成長性的大型商業銀行之一。2007-2009年期間，交通銀行資產總額、貸款總額、存款總額的復合年均增長率分別為25.4%、29.0%、23.5%，在大型國有商業銀行中位居前列。即便是在息差大幅收窄的2009年，交通銀行亦實現凈利息收入665.64億元，是四大國有上市銀行中唯一一家實現凈利息收入正增長的銀行。

補充資本保證交通銀行的可持續發展

交通銀行業務的迅速發展，對擴大資本規模、夯實資本基礎提出了日益迫切的要求。根據2009年的年報披露數據，交通銀行的資本充足率在同業中僅處于中等水平，低于工行、建行、中行等其他大型商業銀行。而且基于交通銀行去年制定的資本規劃，單純依靠內生性資本補充，2010年底核心資本充足率難以保持在規劃目標以上。交通銀行通過本次股權融資補充核心資本，對于其實現未來業務持續發展和實現資本管理目標都具有里程碑式的意義。?

交通銀行已確定了“走國際化、綜合化道路，建設以財富管理為特色的一流公眾持股銀行集團”的戰略目標，未來網點建設、機構擴張、對外投資、業務拓展等都將面臨巨大的資金需求。而且交通銀行作為上海世博會商業銀行全球唯一合作伙伴，為提升服務質量，也同樣需要加大投入。可見，保持良好的資本基礎是交通銀行實現戰略發展目標的基本保障。

近年來，國際金融危機及國內經濟金融形勢變化使得商業銀行面臨的各類風險有所增大，由此對商業銀行的資本充足水平、資本結構以及風險管理能力提出了更高要求，尤其是受國際金融危機影響，投資者更加關注商業銀行核心資本的充足情況。同時，伴隨巴塞爾新資本協議的實施，境內外監管機構的資本監管要求日趨嚴格。交行此次通過配股補充核心資本，緊跟外部形勢變化，極大程度上加強了抵抗潛在風險的能力。

基于交通銀行2009年末的資本構成情況以及目前的貸款規模和盈利增長水平初步預測，本次配股完成后，將能夠支持交通銀行未來2-3年業務發展的資金需求，為交通銀行業務持續且穩健增長、實現戰略發展目標和抵御外界潛在風險提供強有力的保障，有效提升未來發展空間。

(李云靜?編輯)