中國擬全面放開二胎 房產、百貨再添助力 看好中資美元高收益債

根據中國多家媒體報導，為了中長期能順利補足人口紅利優勢，相關部門正研擬全面放開二胎政策，有望成為十三五計畫的重要項目。統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示，二胎政策一旦全面實施，房地產、百貨消費的增長動能將再添助力，後市看好，第4季起至農曆年前時值旺季，將是兩大亮點。

涂韶鈺指出，中國過去享受人口紅利帶來的勞動力優勢，隨著人口老化而遞減，為解決人口結構問題，2013年已先實施單獨二胎，2016年起可望全面放開。因應新生兒的大量增加，短期及中長期皆能受惠的產業首選房產及百貨，在政策支持及獲利看好的支撐下，相關企業在美元高收益債市場的投資價值提升，債信也將隨之增強。

長線來看，涂韶鈺說，由於國家的整體人口紅利釋放需要時間，預期中國的人口政策重要性將在十三五期間獲得進一步提升，放開二胎能補足「數量人口紅利」，搭配新型城鎮化與戶藉改革制度持續推展，將能釋放「結構人口紅利」，除了農業人口轉向非農就業帶來的生產力提升之外，進城的農民工得以市民化，在就業地買房落戶、子女入學、在地消費等，對房產健康發展及消費轉型皆有正面而長遠的助益。

涂韶鈺表示，儘管中國GDP增速放緩，但與全球多數國家相對仍屬相對高，由於看好中國企業發展潛力大於其他國家，亞洲美元債市場主要國家今年來表現，也是以中國企業美元債報酬相對較優異，由於9月中美國聯準會（Fed）決議暫緩升息後，美元也短暫回軟，預期在12月Fed會議前，美元走勢為橫盤整理機率高，10月下旬至11月是相當有利的進場布局點。