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標準普爾:盈利將是支撐市場主因

鉅亨網新聞中心


2011年在歐債危機持續發酵,全球經濟增速放緩,發達經濟體失業率高企以及消費開支低迷不振的情況下,全球資本市場經歷了“掙扎”的一年。發達經濟體中,美國股市表現最佳;印度尼西亞股市領跑新興經濟體,全年下跌0.71%。

業績將是支撐市場的主因

美股方面,2011年12月30日當周,美股交投清淡,交易量一如傳統假期前夕一樣較低,全年標普500指數僅下跌0.0028%,可謂平穩收官。2011年最后一周,各個交易日標普500指數漲跌幅均未超過1%。當周,標普500指數下跌0.61%收于1257.60點,12月累計上漲0.85%,第四季度累計上漲11.15%。

全年來看,2011年標普500指數成分股雖大多業績喜人,但并未完全在股價上表現出來。美股公司收入水平和資產規模均達歷史新高,但全年美股價格仍然收跌。盡管如此,美股表現仍強于歐洲股市。壞消息方面,2011年全球股市下跌,投資者擔心經濟復蘇進程將戛然而止,全球經濟可能重返衰退。


好消息方面,盡管2011年失業率居高不下,消費開支低迷不振,標普500成分股仍創造多項紀錄。首先,二三季度公司盈利連創新高,但預計第四季度公司收益將下降5.6%。預計2012年,公司盈利將上漲10.3%。標普認為,公司盈利將是支撐市場的主要因素。其次,現金為王,2011年內標普500成分股營業收入連續突破季度紀錄。標普認為,企業只有擁有足夠的現金,才能在收購、回購、分紅和雇傭等方面放開手腳。第三,公司股份回購額大增。2011年第三季度回購環比上升8.4%,同比大漲48.8%。

外圍環境利好大宗商品

大宗商品方面,2010年全年,標普GSCI商品指數大漲9.03%。2011年大宗商品市場走勢則與2010年相反。截至2011年12月15日,標普GSCI商品指數去年全年下跌5.27%。其中,工業金屬期貨`價格下跌24.97%,貴金屬期貨價格則上漲7.91%。

展望2012年,今年大宗商品市場的主題將是,在新興經濟體主要驅動全球經濟發展,以及貨幣政策趨向寬松的環境下,高油價能否持續。2011年大宗商品市場的一大特點是,全球主要股指下跌,而標普GSCI商品指數卻走高。2012年,由于發達經濟體面臨高失業率、消費開支受限等困境,全球能源需求、經濟增長驅動模式均可能發生變化。

在主權債券市場,盡管歐債危機造成的不確定性已持續兩年之久,然而截至2011年12月12日,標普歐元區主權債券指數僅小幅小跌0.22%。從具體國家來看,歐元區最大的經濟體德國國債收益率全年下跌了73個基點,但信用違約掉期(CDS)價格卻大幅飆升了300個基點。市場普遍將德國國債視為歐元區最安全的資產。

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