【出招自救】新加坡年內兩度調整匯價的啟示

新加坡今早公布了當地第三季經濟增長數據，當地第三季GDP按年及按季均錄增長，避免了連續兩季按季經濟增長倒退，而導致陷入技術性衰退。不過當地經放緩已屬無可避免，促使新加坡金管局在10個月內兩度調整新加坡元匯價。當新加坡可以採取靈活的貨幣政策，以應對經濟疲弱前景時；香港作為新加坡於亞太區內的老對手，不知主事官員會有何滋味？以及如何應對今次經濟全球性經濟放緩？

從今年初起，亞太區內數個主要經濟體均面對經濟放緩帶來的壓力。作為亞太區內最大的經濟體，內地在今年第二季增長幅度只有7%，日本第二季經濟更出現倒退1.2%，澳洲第二季亦錄得2%增長。至於新加坡在第二季增長按年只有2%，若是與第一季相比，卻出現2.5%跌幅，反映出區內經濟情況並非太樂觀。

在第三季新加坡的經濟情況仍未見明顯好轉。今早新加坡政府公布了當地第三季經濟增長數據，按年增長為1.4%，較今年第二季的2%按年增幅放慢0.6個百分點，並且是連續兩季出現按年增長放慢。其中製造業更是連續三季錄得倒退，按年跌幅為6%，更是今年表現最差的一季。建築業增長同樣放慢，由第二季的2%，放慢至第三季的1.6%。

至於服務業同樣連續兩季出現增長放緩，由2015年第一季的4.1%，放緩至第二季的3.6%，在今年第三季增幅更進一步放緩至3%。

從有關數據可以反映出新加坡經濟情況並非太樂觀。新加坡金管局更預料，當地經濟在今?明兩年只能保持緩慢增長，增幅介乎2%至2.5%，並預期周期性壓力仍力存在。通脹情況同樣亦非樂觀，在今年7至8月份核心通脹按年為0.3%，較今年第二季的0.2%輕微回升。全年核心通脹預測幅度為0.5%，明年則介乎0.5至1.5%。

經濟增長欠缺動力，同時通脹似有還無，已成功連任的李顯龍政府亦不敢怠慢，即時出招，再度調整新加坡元匯價。受到新加坡金管局再度調整匯價影響，美元兌新加坡元曾經高見1.4048，其後美元兌新加坡元走勢逆轉，並失守1.4關口。不過從年初至今，美元兌新加坡累計升值逾5%。

但是新加坡元調整匯價，便足以讓新加坡重拾經濟增長動力？這是從當地經濟結構入手作考量。據新加坡政府資料顯示，製造業佔當地經濟規模約17%。而當地製造業包括生物化工?精密工程，以致成衣等。當地製造業出現收縮，與環球經濟增長放緩不無關係。據當地政府指出，在今年8月份當地精密工程生產年下跌9.2%，今年首8個月的累計跌幅亦達到3%；8月份電子產品生產亦收縮了10.9%，首8個月下跌3.6%。從上述兩個製造業數據，已反映出當地製造業處於寒冬。但是新加坡已經採取了調整匯價措施，為何製造業仍處於弱勢，相信這與環球經濟疲弱有關。

不過新加坡經濟前景並非完全欠缺出路，當地旅遊業仍屬興旺。在今年7月份，前往當地旅客數目達到151.6萬人次，較6月份增加28%。其中來自內地旅客數目更錄幅逾70%至24.6萬人次。雖然據2014年第四季數據，旅遊業只佔當地經濟規模不足6%，最少仍可以讓外界感到當地經濟活力。

另一方面新加坡亦致力拓展金融業務發展，特別是在人民幣使用層面。新加坡金管局表示，中國和新加坡一致同意擴大相關計劃，加強人民幣在新加坡的國際化使用。由於新加坡現時已為全球第二大最大人民幣離岸業務中心，能夠在擴大人民幣使用範圍，對佔當地經濟規模逾12%的金融及保險行業帶來正面影響。不論是調整匯價，或是加強與周邊國家合作，乃是新加坡自救的方式。現時措施效果如何，現時難作評價，可是總較受不同政策及條款規限的香港，新加坡至少政策上仍有調整空間。

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