供給增加 效率提高 油價已不太可能大幅上漲

因為油價與經濟強勢總是直接相關，所以當經濟復甦時，可能出現這類的新聞標題：

1.經濟衰退結束：油價準備看到每桶100美元。

2.經濟起飛：原油每桶140美元，何處是盡頭？

3.中國人人買大車：原油供不應求。

但是有越來越多的專家說，別理會這些虛假標題。未來二年，原油價格仍將大幅低於每桶100美元，因為經濟仍然脆弱，而能源效率則大幅提升。

德意志銀行分析師在近來的研究報告中寫道：「世界永不會缺油，石器時代結束，不是因為石頭用完了。如果原油時代真的結束，較可能是因為效率提升了，用油減少了。」

就是效率提升這種概念，促使德意志銀行分析師預期，2010年油價會比現在更低，預期明年平均每桶65美元，而目前每桶接近80美元。

他們使用了能源密集度(energy intensity)一辭，衡量原油用量與經濟規模的關係。

自1980年代初期以來，美國經濟的能源密集度，每年下降約2%。未來二年，德意志銀行分析師預期，由於政府推出環保政策，民眾購買省油車，能源密集度每年下降約3%。

未來二年，美國經濟成長預期仍僅約2.5%，這將使得美國原油消費進一步下降。

該研究報告說：「美國原油需求高點可能已出現。」

該銀行數據與政府報告亦相去不遠。

根據能源資訊局(EIA)數據顯示，美國原油消費於2005年達到了高點，每日近2100萬桶，目前每日低於1900萬桶。

EIA分析師說，上次美國原油消費降幅如此之大，係發生在1979至82年。美國原油需求要再度接近每日2100萬桶，預期將要到2029年。

但是中國的需求如何？投機客有何影響？國際政局緊張又有何衝擊？

分析師說，中國經濟迅猛的成長速度不太可能持續。此外，中國經濟的能源密集度，可能下降得比美國更快。當億萬中國人都買了車的時候，這些可能都是電動車了。

至於投機客，分析師說，信用緊縮讓他們想大舉下注，要比危機之前困難得多。

產油國之間的國際政局發燒，已難再影響油價，因為世界的產量已大幅高於使用量。其實，缺少剩餘產能正是油價於2008年大幅高漲的主要原因。當年，剩餘產能每日僅100萬桶，約僅一艘油輪的量。

現在每日剩餘產能幾達400萬桶，預期明年中，更將達每日450萬桶。

分析師說，目前剩餘產能如此之大，很難再見到油價大幅上漲。