大摩：平板看增 宸鴻可抵銷iPhone訂單短缺疑慮

摩根士丹利證券表示，在W8推出驅動下全球平板電腦出貨量預估2012年達1.33億台，年增92%，2013年將看增至2.16億台，年成長62%。若宸鴻(3673-TW)在非蘋果市佔比達30%，預估宸鴻在2012至2013年獲利成長至少8%，應可抵消2013年iPhone訂單短缺的疑慮，隨著今年下半年新平板機型推出，看好後市，給予加碼評等。

摩根士丹利證券指出，依據數據調查分析，看好宸鴻2012年至2013年營或穫利應可看增，主要原因為GG、GFF和TOL多重觸控解決方案並存，全貼合技術客戶已有標準化的趨勢，但摩根士丹利證券也指出，在產業良率普遍改善和成本縮減下，預估2013年平均產品單價將下滑14%，毛利率也可能受到侵蝕。

雖然如此，摩根士丹利證券說明，假設宸鴻目前供應60%以上的iPaf觸控訂單，亞馬遜Kindle Fire 平板訂單佔比30%，其他觸控平板今年出貨達3900萬片，2013年可達1.16億片。若宸鴻在非蘋果市佔比達30%，預估宸鴻在2012至2013年獲利成長至少8%。

摩根士丹利證券也說明，如果2013年宸鴻非蘋陣營Kindle Fire平板訂單達40%，平板電腦訂單就是抵銷iPhone訂單縮減的重要驅動力，加上宸鴻今年已進行多元化策略，隨著下半年新平板機種上市，後市應可期待。給予加碼評等和目標價636元。